Pankade struktuuritooted

2024 Autor: Howard Calhoun | [email protected]. Viimati modifitseeritud: 2023-12-17 10:25

Klientide meelitamiseks pakuvad pangad palju turunduslikke samme. Üks neist on investeerimine struktureeritud toodetesse. Neid positsioneeritakse finantsturul imerohuna. Kas need tööriistad on tõesti nii tulusad või on see lihts alt järjekordne püramiidskeem?

Essence

Struktureeritud tooted on tööriistad, mis peaksid kaitsma alginvesteeringut ja tooma kasumit varade kasvust. Toote ainulaadsus seisneb tööriistade kombinatsioonis, mis võimaldab teil investeeringute riski piirata.

Finants-ebastabiilsuse tingimustes on valuutakursi järsu muutuse tõttu ohtlik investeerida välisvaluutasse, samuti on raske investeerida aktsiaturule suure volatiilsuse tõttu. Olukorra muudab veelgi keerulisemaks asjaolu, et kapitali on vaja mitte ainult säilitada, vaid ka suurendada. Probleemi lahenduseks võib olla investeering struktureeritud toodetesse, mis ühendavad endas kõrge varakaitse ja võimaluse teenida rohkem kasumit kui tagatisraha.

Struktuuritoodete turg hõlmab:

• hoiused;
• väärtpaberid;
• kaubandus edasi"Forex";
• pangametallid;
• optsioonid ja futuurid;
• ühisfondid;
• kinnisvarainvesteeringud jne

Struktuuritoode moodustatakse erineva riskitasemega varade kombineerimisel:

• hoiused ja soodustused;
• Väga usaldusväärsete ja uute ettevõtete keskpank;
• võlakirjad ja optsioonid;
• hoiused ja kogumiskindlustus jne

Suhtarv on valitud nii, et "turvalistest" varadest saadav tulu kataks võimalikud kahjud.

Näide

Struktureeritud toode koosneb 90% hoiusest tootlusega 10% aastas ja 10% uute ettevõtete aktsiatest 300% tootlusega. Pärast toote ostmist on võimalikud kolm stsenaariumi.

Aktsia ebaõnnestumisel kompenseerib hoiuse intress alginvesteeringu. Aasta hiljem saab klient sama summa, kui ta investeeris, ilma kasumita, kuid kahjumita. Kui investeeringud keskpanka toovad prognoositud 300%, siis koguportfelli tootlus on 40%. Kui investeering toob 2/3 plaanitud kasumist, siis on toote kasumlikkus 30% jne. See tähendab, et võtmeroll on valitud aktsiatel ning riskivabad investeeringud on kindlustus kahjumi vastu.

Teemad

Finantsturu struktuuritooteid pakuvad pangad, tehingukeskused ja AMC-d. Pangatooteid peetakse kõige usaldusväärsemaks. AMC-s saate valida varasid igale maitsele: konservatiivsetest kuni riskantsemateni. Kauplemiskeskuste portfelliinvesteeringud moodustuvad riskantsete ja üliriskiga varade arvelt (näiteks valuutad javalik).

Vara ostuga kaasneb investori ja ettevõtte vahelise lepingu allkirjastamine. Seal oli selgelt sätestatud summa, investeeringute tähtaeg, varade loetelu, riskitase ja muud rahaülekandega seotud punktid.

Tööskeem

Soovides säilitada ja suurendada ajutiselt vabu vahendeid, pöörduvad eraisikud panga või investeerimisfirma poole ja ostavad struktureeritud toote. Vahendaja investeerib osa investeeritud vahenditest usaldusväärsetesse finantsinstrumentidesse (võlakirjad, võlakirjad, hoiused) ja teise osa baasiga seotud varasse (aktsiad, valuuta), kuid vähem volatiilsesse (Sberbanki aktsiad, kulla kurss, RTS indeks, jne). Klient valib ise alusvara ja riskitaseme ehk investeeringute osa, mis börsile suunatakse. Klient reguleerib iseseisv alt ka osalusmäära (FC) ehk määrab, millise osa tulevasest sissetulekust ta saab.

Investeeringu tähtaeg ulatub mitmest kuust kahe aastani. Lisaks saate kupongituluga kindlustada oma investeeringuid või osta investeerimisportfelli. Teisel juhul saab klient iga kuu kindla summa kasumit, mis ei sõltu alusvara hinna muutustest.

Struktureeritud toodete tüübid

Kõik paketipakkumised on jagatud kahte rühma:

• Riskivabad tooted tagavad 100% kapitalitasuvuse. Suurim risk on see, et selleks ajaks, kui investeering tagastatakse, võib investorsaavad ainult alginvesteeringu, mis inflatsiooni tõttu veidi amortiseerub. Klient maksab ainult võimaluse eest kasumit teenida, kui kõik varad töötavad.
• Piiratud riskiga tooted. Varade osa jaotatakse nii, et see kataks võimaliku kahju. Investor võib kaotada vaid osa kapitalist. Heas turuolukorras võib tulude tase ulatuda 50%-ni alginvesteeringust.

Eelised

• Sberbanki või mõne muu krediidiasutuse struktuuritooted on passiivne investeering. Klient ei moodusta iseseisv alt varade portfelli. Finantsvahendaja teeb selle töö tema eest ära.
• Ei vaja teadmisi ja kogemusi finantsinstrumentidega.
• Investeeringutest saadava kahju taset on võimalik reguleerida ja investeerida varadesse, mis puhtal kujul saadaval ei ole.
• Toote struktuursed omadused on sellised, et neist vähem alt ühe ostmine tähendab investeeringute hajutamist.
• Hea turudünaamika korral saab investor väikese riskiga suurt kasumit.

Puudused

• Struktuurseid finantstooteid turustatakse komplekssetena. Tegelikult on see tasuline konsultatsioon raha paigutamise kohta erinevatesse varadesse.
• 100% raha tagasi garantiid ei saa pakkuda isegi pangad. Kõik hoiused on DIA-s kindlustatud. Kaotuse võimalus on alati olemas. Ainus küsimus on riskitasemes. See turunduslause on loodudainult reklaamimiseks.
• Pankade struktuuritooted, millelt kasumit ei saada, on kahjumlikud. See tähendab, et hoiuste intressi kasutati muudest investeerimisliikidest tulenevate kahjude katteks. Kui klient oleks kohe pannud kogu rahasumma pangahoiusele, oleks ta saanud rohkem kasumit kui ainulaadselt tootelt.
• Struktuuritooted on mõeldud jõukatele klientidele. Kasutajate ülevaated kinnitavad seda. Sisenege finantsturule summaga 10 tuhat rubla. pole mõtet.
• Varahaldusteenused on tasulised. Komisjonitasu võetakse sõltumata sellest, kas investeering toob tulu või mitte.
• Kombineeritud toodetele ei kehti riiklikud garantiid. Kui pank või AMC läheb pankrotti, ei saa investor oma investeeringut tagasi maksta.
• Venemaa turul ainulaadsete toodete valik praktiliselt puudub.
• Investorist ei saa varade tegelikku omanikku, seega ei saa ta investeeringut kontrollida.

Varjatud riskid

Struktureeritud tooted on varade ja tuletisinstrumentide kombinatsioonid. Neid koguvad ja müüvad maailma pangad võlakirjade (võlakirjade) kujul. Nad kindlustavad end, väljastades struktuuritoodetele vastupidiseid positsioone. Pank saab alati vahendustasu. Iga klient, kuigi teenib, teenib teisi kliente, kes ostsid riskantsema vara. Lõppkokkuvõttes kaotavad kõik kliendid raha. Seetõttu on uute toodete atraktiivsuse suurendamiseks nende riskid "krüpteeritud". Millest pangad vaikivad?

Barrier Notes

Kui kõikvalitud aktsiad hoiavad hinna üle seatud piiri, kombineeritud toodete omanikud saavad tagasi oma investeeringu ja kokkulepitud tulu. Võlakirjad hakkavad tööle nagu võlakirjad. Kui üks valitud varadest langeb, võrdub portfelliinvesteeringu väärtus halvima aktsiaga. 3-st vähem alt 1 aktsia hinna languse tõenäosus on suurem kui igaühel eraldi. Vastav alt sellele ületab võimalik kahju oluliselt võimalikku sissetulekut.

Automaatne kõne

Portfelliinvesteeringuid müüakse sageli koos lisavõimalusega. Mida tähendab automaatkõne? Kui kõik aktsiad kallinevad, on kliendil võimalik osta uus võlakiri ja pankur saab lisatulu. Kui turg tõuseb, siis kord kvartalis saab pankur boonust, klient saab uue kupongi. See juhtub seni, kuni üks keskpankadest langeb seatud limiidini.

Teine näide on kreeditarve. Klient saab 100% aktsia hinna tõusust ja selle languse korral 100% investeeritud summast tagasi. Hea, kui varana kasutatakse mitte väga volatiilset instrumenti. Selgub, et osa võlakirjast, mis on loodud kapitali kaitseks, investeeritakse börsiindeksisse. Tootlus – 20%.

Jaotusvõrk

Probleem pole ainult riskides. Pangad ei suuda kogu turgu korraga katta. Mängu tulevad vahendajad. Iga lüli ketis "pank - turustaja - haldur" teenib edasimüügist. Unikaalsete toodete struktuur on selline, et pank saab raha paigutamise tingimused igal ajal ümber arvutada. Kõik oleneb müüjast. Keegi müüb kupongi kohustusliku investeeringuga99,5% rahast, olles saanud vaid 0,5% ja keegi saab toote kehvemate tingimustega maha müüa ja saab kohe 5%. Maksimaalne erinevus võib olla kuni 35%.

Vahendajad müüvad tõenäolisem alt riskantsemaid tooteid. Selle tulemusel täituvad konservatiivsed portfellid tõketähtedega, automaatse kõnega ja toovad aastaga 80% kahjumit. Selle aja jooksul õnnestub pankuritel uue pangatähe ostmise eest saada 0,5% ja veel 4 korda 3% vahendustasu.

Võttes arvesse, et RTS-i aktsiaindeksisse tehtud investeeringute tasuvus on 100%, teenib pankur kaks korda rohkem. Selline struktureeritud toode sisaldab indeksi kaheaastast (17%) ostuoptsiooni, mittelikviidsete võlakirjade portfelli, mis annab lunastamisel 100% algkapitalist. Võlakirja turu keskmine tootlus on 18%, kogu portfellist - 62%. Sellisest tehingust saab pankur 21%, ülejäänud 79% - klient.

Järeldus

Struktuuritooted ei ole püramiidskeem. Kui kasutate selliseid tööriistu mõistlikkuse piires, võite teha hea tehingu. Sama aktsiaindeks kapitalikaitses on asjakohane, kui krediidirisk on madal. Kuid enamik kombineeritud tooteid kaotab kõigis aspektides ainult tuletisainete lisamise tõttu. Lisaks pole keegi tühistanud kauplemise põhireeglit: portfellihaldur teenib kasumit koos kliendiga ja müüja - kliendi pe alt.