Ettevõtete võlakirjad on Mõiste määratlus, liigid, ringluse tunnused

2024 Autor: Howard Calhoun | [email protected]. Viimati modifitseeritud: 2023-12-17 10:25

Ettevõtete võlakirjad on era- ja avalik-õiguslike äriühingute emiteeritud võlakirjad. Emissiooni põhieesmärk on raha kaasamine soodsamatel tingimustel, kui pank pakub. Investori jaoks võivad ettevõtete võlakirjad olla tulus investeering.

Mis on ettevõtete võlakirjad

Ettevõtete võlakirjad on ettevõtete poolt raha kogumiseks emiteeritud (trükitud) võlaväärtpaberid. Selliseid väärtpabereid võib emiteerida iga enam-vähem suur ettevõte. Enamasti trükitakse need paberile, viimasel ajal on saanud võimalikuks neid osta ka paberivabal kujul internetist. Sellised võlakirjad on nominaalsed, neid saab osta ainult elektroonilise allkirja abil. Selleks peate registreeruma panga või maakleri ametlikul veebisaidil. Investorid teevad kõik tehingud spetsiaalse elektroonilise terminali kaudu või kasutaja isiklikult kontolt. Igal juhul edastab inimene isikut tõendava dokumendi.

Arvestatakse ettevõtete, eriti erasektori ettevõtete võlakirjukõige riskantsem, kuigi palju sõltub emitendi usaldusväärsusest. Suured tuntud ettevõtted ei ole huvitatud oma investoritele võlgade tasumata jätmisest. Võla tasumisega viivitamine või sellest keeldumine tähendab tegelikult ettevõtte pankrotti, mis omakorda toob kaasa tema aktsiate väärtuse languse.

Kust osta

Ettevõtete väärtpabereid, võlakirju ja aktsiaid saab osta nii börsilt, Venemaal (see on Moskva börs) kui ka börsiväliselt (tuntud on mitukümmend ja isegi sadu ja selle jaoks vähetuntud saidid). Põhimõtteliselt toimuvad tehingud ettevõtete võlakirjade ja muude väärtpaberitega kaasaegsete sidevahendite abil: telefonid, Interneti-ühendusega arvutid.

Väärtpabereid saab osta ka pangakontorites. Ostmisel tuleb arvestada, et ettevõtete võlakirjad peavad olema dokumentaalses vormis, isegi kui dokument on mittepaberkandjal. Ostja peab saama faili (teate), mis kinnitab tema õigust väärtpaberile omada ja õigust nõuda sellelt intressi.

Ettevõtete võlakirjadesse investeerimise eelised

Esmapilgul võib tunduda, et ettevõtete võlakirjadesse investeerimine on kahjumlik ja tänamatu äri. Risk on suur, ettevõttepoolne tagasimakse tõenäosus väike. Tegelikult pole see tõsi. Suured ja hea mainega ning suure käibe- ja põhivaramahuga ettevõtted ei ole huvitatud oma võlakirjade ostjate petmisest. Tempealegi on neil tulusam võlakirju emiteerida kahel põhjusel.

Esiteks saavad nad väga likviidseid varasid (raha) palju madalama hinnaga kui pangast laenu võtmisel. Ettevõtete võlakirjade keskmine intressimäär on 8-12%.

Teiseks, võlaväärtpaberite emiteerimise perioodil maksavad nad ainult intressi. Nad maksavad võla põhisumma alles tähtaja lõpus.

Kuidas saab investor valida usaldusväärsed ettevõtete võlakirjad

Iga investori põhiülesanne on investeerida väikseima kahjuriski ja suurima kasumiga. Ettevõtete ettevõtete võlakirjad on üks väheseid finantsinstrumente, mis sellist võimalust pakuvad. Paljud suured ja keskmise suurusega ettevõtted emiteerivad võlakirju, seega on investoril lai valik. Investeeringu kindlustamiseks peaks investor ettevõtte väärtpaberite ostmisel järgima järgmisi reegleid.

• Ostke kuulsaimate ettevõtete võlakirju.
• Kui väärtpaberite tootlus on kõrgem kui pangalaenu intressimäär, ei tohiks selliseid ettevõtete aktsiaid ja võlakirju osta. See tähendab, et pank ei anna ettevõttele mingil põhjusel laenu ja ta on sunnitud sel viisil raha otsima. Suure tõenäosusega on selline ettevõte pankroti äärel.
• Ärge kunagi ostke väärtpabereid võõrastelt börsivälistelt turgudelt või küsitavatelt maakleritelt.

Ettevõtete võlakirjade turul investeerimisobjekti valimise oluline tingimus on stabiilneväljastanud ettevõtte finantsseisund. Finantsaruannete ja nende usaldusväärsust tõendavate dokumentide (audiitori aruanne) avaldamata jätmine peaks investorit hoiatama. Kui raha on paigutatud valesse firmasse, aga ühepäevafirmasse, ei tagasta seda keegi kahjuks.

Ettevõtete võlakirjade tüübid

Ettevõtete võlakirjad ei erine tulu teenimise poolest tavalistest riigiväärtpaberitest. Tulu koguneb kas kupongi või allahindluse alusel. Siin on valitsuse ja ettevõtete võlakirjad sarnased.

Kupongiga ettevõtete võlakirjadelt makstakse tulu intressina, millele lisandub kupongil märgitud summa. Näiteks kupongvõlakirja nimiväärtus on 1000 rubla, selle määr on 8% aastas ja lisaks võib väärtpaberi omanik arvestada aasta pärast 50-rublase kupongituluga. Väärtpaberi väljastamise tähtaeg on 2 aastat. See tähendab, et esimese aasta lõpus võib ta võtta 50 rubla ja kahe aasta pärast veel 1166,4 rubla. Selle tulemusena on tagatisel saadav tulu 216,4 rubla.

Soodustust arvestatakse ka intressina. Kuid võlakirjad ise müüakse esialgsel paigutusel nende nimiväärtusest madalama hinnaga. Näiteks nimihind on 1000 rubla ja ettevõte müüb neid hinnaga 900 rubla. Pluss 6% aastas. Tagatis väljastatakse 1 aastaks. Ringluse hind börsil võib olla kõrgem või madalam kui see, millega väärtpabereid emiteeriv ettevõte müüs. sedakehtib nii soodus- kui ka kupongvõlakirjade puhul.

Mis vahe on ettevõtete võlakirjadel ja aktsiatel

Parim viis ettevõtete võlakirjade määratlemiseks on võrrelda neid teist tüüpi väärtpaberitega. Näiteks ettevõtete aktsiatega. Aktsia on omakapitali väärtpaber. See annab selle omanikule hääleõiguse juhtimises, õiguse saada teatud osa kasumist - dividendi, õiguse osale varast ettevõtte pankroti korral. Aktsiad emiteerib emiteeriv ettevõte, neid saab müüa nii börsil kui ka börsivälisel turul.

Ettevõtete väärtpaberid: aktsiaid, võlakirju emiteerib emiteeriv ettevõte. Nii need kui ka teised võivad ringelda nii börsil kui ka börsivälisel turul. Peamine erinevus võlakirjade ja aktsiate vahel seisneb selles, et need ei anna nende omanikule mingeid õigusi hallata ega osa sissetulekust või omandist.

Ettevõtete võlakirjade ostja võib loota ainult sellele, et teatud aja möödudes saab ta raha koos intressidega tagasi. Pealegi saab ta intressi kas varem või tehingu sulgemise ajal. See tähendab võlakirja emitendile müügi ajal. Investor saab nõuda ettevõttelt hüvitist vara osa näol ainult siis, kui lepingu kohaselt on tema soetatud võlakiri selle varaga tagatud.

Ettevõtete ja riigivõlakirjad. Erinevus

Teine võlakirjatüüp on valitsuse riigivõlakirjad. Neid annab välja riik ja seevastutavad nende tagasimaksmise eest. Neid peetakse sama usaldusväärseteks kui pangahoiuseid, kuid nende intressimäärad on 2-5% kõrgemad. Riik ei pruugi nende eest tasuda vaid ühel juhul – maksejõuetuse korral. See aga ei tähenda, et ta ei püüaks võlga amortiseerunud rahaga katta. Ja see on risk. Seetõttu on riigivõlakirjade ostmisel nii oluline, et inflatsioonimäär oleks madal. Ja käibelelaskva riigi majandus on stabiilne.

Üks võlakirjade valikuvõimalus on eurovõlakirjad. See on väärtpaber, mille nimiväärtus on väljendatud mis tahes välisvaluutas (dollarid, eurod, naelad). Ettevõtete võlakirjade ja valitsuse võlakirjade vahel on kaks peamist erinevust. Esiteks ei tohi ettevõte oma võlakirju tagasi maksta, kui ta on pankrotis ja tema varast ei piisa kõigi võlgade tasumiseks. Sel juhul ei jää ettevõtete võlakirjade omanikul midagi.

Teine erinevus. Ettevõtete võlakirjade tasemete saadavus. Tiers on võlakirjade reitingusüsteem usaldusväärsuse ja riski osas. Venemaal on väärtpaberite, sealhulgas ettevõtete võlakirjade reitingusüsteem. Selline süsteem ei anna aga täielikku garantiid, et ettevõte mõne aasta pärast pankrotti ei lähe, kuid selline süsteem on parem kui mitte midagi. Taset on kokku üheksa: A1, A2, A3, B1, B2, B3, C1, C2, C3. Tuntud Venemaa ettevõtete ettevõtete võlakirjad on kõrgeima reitinguga. Kõige madalamad on need ettevõtted, kelle finantsseisund on ebastabiilses seisus. Aga isegi väärtuslikmadala reitinguga paberid on paremad kui need, mis reitingusüsteemi ei läbi.

Palju riskantsem on osta nende ettevõtete võlakirju, mille väärtpaberid on reitingust ja börsilt väljas. Reiting hõlmab finantsaruandeid avaldavate ettevõtete aktsiaid ja võlakirju. Selliste ettevõtete reitingu alandamise põhjused võivad olla nii ajutised raskused kui ka tõsised probleemid. Ostes ettevõtete võlakirju väljaspool reitingut ja börsilt, on investoril oht omandada olematu ettevõtte väärtpabereid.

Venemaa ettevõtete väärtpaberituru iseärasused

Venemaa börsil ja börsivälisel turul on oma eripärad, mis eristavad neid teistest kauplemisplatvormidest. Selle põhjuseks on asjaolu, et börsil kauplemine pole Venemaal praktiliselt arenenud. Ja ettevõtteid, kes emiteerivad aktsiaid ja võlakirju vabaks ringluseks, on vähe. Kaevandusettevõtete aktsiatega kaubeldakse peamiselt börsil ja börsivälisel turul.

Kahjuks on sisemajanduse endiselt tugev sõltuvus metallide, nafta ja gaasi hindadest, mis on peamised eksporditarbed. See ei too kaasa mitte ainult ebastabiilset vahetuskurssi (rubla on palavikus), vaid ka riigi majandust tervikuna. Ja kuigi toormehinnad on viimasel ajal pidev alt langenud, peetakse kaevandusettevõtteid endiselt kõige usaldusväärsemaks ja atraktiivsemaks investeerimisobjektiks, sealhulgas välismaiste jaoks.

Investorid – nii Venemaa kui ka välismaised, eelistavad osta"siniste kiipide" ettevõtete võlakirjad, mida Moskva börsil esindavad naftaettevõtted. Kuid isegi see, et ettevõte kuulub “siniste kiipide” hulka, ei garanteeri, et ettevõte ei lähe pankrotti. Erinev alt riigivõlakirjadest ei taga valitsus ettevõtete võlakirju. Ja emiteeriva ettevõtte pankroti korral ei saa investor midagi.

Välisinvestorid, kuigi kõrged võlakirjade intressimäärad meelitavad neid, kardavad investeerida oma raha Venemaa ettevõtetesse. Venemaa ettevõtete võlakirjade riskid on väga suured, arvestades mitte ainult majanduse ebastabiilset olukorda, vaid ka seadusandluse ebatäiuslikkust. Ebapiisav alt väljatöötatud seadused lubavad mõnel ettevõttel, kes juba definitsiooni järgi ei suuda investoritele tasuda, emiteerida ja paigutada võlakirju börsivälisel turul.

Valimise nõuanded

Kõik pole siiski nii hull. Investorid saavad Venemaa majanduse ebastabiilsust enda huvides ära kasutada, kui nad peavad kinni teatud reeglitest.

• Ostke ainult valitsuse ja ettevõtete võlakirju ainult börsilt ametlike maaklerite ja pankade kaudu.
• SoE võlakirjad on eelistatavad, kuna neil on peaaegu sama turvatase kui riigivõlakirjadel, kuid need annavad suuremat tulu.
• Ostke ainult stabiilses valuutas nomineeritud eurovõlakirju: dollar, euro, Šveitsi frank või nael.
• Enne ostmist analüüsigeväljastanud ettevõtte finantsaruandeid, võrrelda erinevate ettevõtete aruandeid omavahel.
• Ettevõtte võlakirjade reitingutega tutvumiseks. Blue chip ettevõtted on Venemaa kõige usaldusväärsemad ettevõtted. Ja kuigi need sõltuvad toormehindadest, on need seni kõige edukamad ja stabiilsemad.

Tehingu sõlmimisel tuleb arvestada mitte ainult võlakirja maksumuse, selle liigi ja tootluse tasemega, vaid ka võimalike vahendustasu kuludega.

Ettevõtete võlakirjad on veel üks investeerimisvahend, mis võimaldab kasutada kapitali tulu teenimiseks. Venemaa majanduse tingimustes on kõige usaldusväärsem võlakirjatüüp eurovõlakirjad. Vaatamata asjaolule, et nende tootlus on 1-3%, võttes arvesse langevat rubla, on selline raha investeerimine kõige tulusam.

Tähtis

Ettevõtte võlakirju ostes pidage meeles, et tegemist on riskantsete väärtpaberitega ja palju sõltub neid emiteerinud ettevõtte finantsseisundist. Seetõttu on vaja pöörata tähelepanu mitte ainult sellele, mis on tootlus või nominaalvaluuta. Oluline on emiteeriva ettevõtte finantsseisund, selle riigi majandusseisund, kus see ettevõte asub. Kas ettevõttel on väljavaateid arenguks või ähvardab pankrot. Sellest sõltub investeeritud vahendite turvalisus.