Varude analüüs: läbiviimise meetodid, analüüsimeetodite valimine, näpunäited ja nipid

2024 Autor: Howard Calhoun | [email protected]. Viimati modifitseeritud: 2023-12-17 10:25

Tõhus aktsiatesse investeerimine või edukas aktsiatega kauplemine pole võimalik ilma aktsia- ja turuanalüüsita. Kui te ei kasuta analüüsi ja hindamise tööriistu, siis aktsiate ostmisega kaasneb kahju. See kehtib eriti Venemaa aktsiaturu kohta. Ta on veel liiga noor ja ettearvamatu.

Aktsiad investeerimisobjektina

Aktsia on väärtpaber, mis annab selle omanikule õiguse saada osa ettevõtte tuludest ja juhtimisõiguse. Samuti võib aktsia omanik müügist kasu saada tingimusel, et müügihind on kõrgem ostuhinnast ja tegevuskuludest. Seda tüüpi väärtpaberitel on teiste ees üks vaieldamatu eelis – need on tagatud emitendi varadega.

Aktsiate tüübid

On kahte tüüpi aktsiaid: eelisaktsiad ja tavalised. Erinevus nende vahel seisneb selles, et esimese liigi dividendimaksed on kindla summaga ja makstakse välja esimesena, tavaliste dividendide puhul aga ülejäänud vahenditest. Seda funktsiooni tuleks aktsiate tootluste analüüsimisel arvesse võtta.

Vaatused. Finantsanalüüs

On kolme tüüpi õpet: finants-, põhi- ja tehnikaõpe. Koos moodustavad nad aktsiate investeerimisanalüüsi. Rahaline viitab suuremal määral mitte niivõrd aktsia hinna kujunemisele, kuivõrd selle materiaalsele toele. Börsi finantsanalüüs sisaldab järgmist:

• Kasumlikkuse arvutamine.
• Varade likviidsuse arvutamine.
• Ettevõtte võime tasuda oma lühi- ja pikaajalisi kohustusi.
• Finantsstabiilsus, pankroti tõenäosus.
• Ettevõtte raamatupidamisliku väärtuse ja turuväärtuse suhe.
• Käibe- ja põhivara suhe.

Sellise analüüsi asjatundlikuks läbiviimiseks peavad investoril olema teadmised raamatupidamisest.

Fundamental

Aktsiaturu fundamentaalne analüüs on majandusliku ja poliitilise teabe kogumine ja töötlemine mitte ainult konkreetse ettevõtte, vaid ka selle riigi majanduse kohta, kus emiteeriv ettevõte asub. See hõlmab õppimist:

• majandus- ja poliitilised uudised;
• ettevõtte või börsi avaldatud prospektid;
• riigi statistika: inflatsioonimäär, töötuse määr jne

Samuti peaksite uurima teavet kohtuvaidluste ja partnerite või klientide nõuete kohta väljastanud ettevõtte vastu.

Tehniline

Aktsia tehniline analüüs on analüüs, mis põhineb turuhinna graafilisel kujutamisel.turvapaber. Selle peaaegu sajandipikkuse kasutusaja jooksul on spekulandid ja investorid välja töötanud spetsiaalsed meetodid graafikutega töötamiseks. Nende hulka kuuluvad diagrammi mustrite tuvastamine – pea ja õlad, topelt- ja kolmekordsed üla- ja alaosad, samuti võimalused trendide tuvastamiseks.

Aktsiaturu tehniline analüüs on mitmekülgne, kuid aktsiaturul on selle kasutamine eraldiseisv alt finants- ja fundamentaalanalüüsist riskantne. Kui te ei märka õigel ajal ettevõtte finantsprobleeme, võite raha kaotada. Ettevõtte pankroti korral saavad investorid ainult puru.

Ettevalmistus

Ettevalmistusettevõtete aktsiate analüüsiks on info kogumine nende ettevõtete töö kohta, kelle aktsiaid plaanitakse osta. Isegi kui investor ei kavatse investeerida kõikidesse turul noteeritud aktsiatesse, peab ta hindama võimalikult paljusid ettevõtteid. Mida suurem on valim, seda suurem on võimalus koguda edukas investeerimisportfell. Ettevalmistus hõlmab järgmiste andmete kogumist ja töötlemist:

• majandusaasta aruanne mitme aasta kohta;
• prospekt aktsiate täiendava emissiooni ja nende kogumahu kohta;
• Ettevõtte põhikiri;
• raamatupidamispoliitika;
• uudiste aruanded, ajalehed, ajakirjad;
• aktsiate noteeringute graafikud;
• reitinguagentuuride andmed.

Kaasaegsed Interneti-ühendusega arvutid võimaldavad kiiresti ja praktiliselt tasuta leida vajaliku teabe. Avatud aktsiaseltsid, mille aktsiad võõrandataksebörsil on kohustatud avaldama finantsaruanded ja dokumendid, mida investor vajab aktsiate analüüsimiseks.

Kasutatud valemeid ja meetodeid

Aktsiate analüüsimisel arvutab investor välja emiteeriva ettevõtte finantstulemuse erinevate näitajate suhte. Allpool on toodud koefitsiendid, mida enamik professionaalseid investoreid kasutavad:

• P/E - aktsia kasumi ja turuväärtuse suhe. Kõige populaarsem suhe. Seda kasutatakse üle- või alahinnatud aktsiate tuvastamiseks.
• P/S - kasumi ja käibevara suhe. See suhtarv näitab, kuidas ettevõte on varustatud turustatavate varadega ja suudab lühiajaliselt oma maksevõimet säilitada.
• D=N(d+r) – aktsiate tootluse arvutamine, kus N on investeeringu summa, r on ostuhinna ja hetkehinna vahe, d on dividendi suurus aktsia kohta.
• D/k on koefitsient, mida kasutatakse aktsia tootluse analüüsimisel võrreldes teiste vähem riskantsete investeerimisinstrumentidega. k on riigi kõrgeim pangahoiuste või võlakirjade intressimäär.

Need on peamised analüüsis kasutatud koefitsiendid. Arvutuste tegemiseks peab investor võtma andmed bilansist ja kasumiaruandest, samuti prospekti ettevõtte emiteeritud aktsiate arvu kohta. Väljaandva ettevõtte väärtuse ja tootluse määramisel kasutatakse selliseid laoseisu analüüsi meetodeid naguvõrdlus sarnaste ettevõtetega või arvutatud ettevõtte raamatupidamisliku väärtuse ja mitme aasta tulude põhjal.

Arvutamine

Maksatavate dividendide suurus sõltub aktsiate liigist ja aktsionäridele dividendide maksmiseks kuluvast kasumi suurusest. Eelisaktsiate puhul on need fikseeritud ja tuleb tasuda kasumlikel aastatel ning eeldusel, et juhatus ei ole teinud vahendite reinvesteerimise otsust. Siiski tuleb arvestada, et Venemaa ettevõtted maksavad dividende harva, kuna enamik neist vajab investeeringuid ning investori leidmine on suur probleem.

Allpool on arvutuse näide.

Juhatus otsustas saata 15% kasumist dividendide maksmiseks. Aktsiate koguarv on 10 000, millest 2000 on eelistatud. Eelisaktsiate dividendide fikseeritud summa on 2500 rubla aktsia kohta. Kasumi suurus on vastav alt 100 miljonit rubla, dividendide maksmiseks eraldatakse 15 miljonit rubla. Dividendide maksmiseks kulub 5 miljonit rubla. Dividend lihtaktsia kohta on 1250 rubla (10 miljonit rubla 8000 aktsia kohta).

Võimalikud riskid

Aktsiad annavad kõrge tootluse ja nagu teate, on see alati seotud riskitasemega. Aktsiate oskusliku ja õigeaegse analüüsiga ei tohiks investeeringute või spekulatsioonide tagajärjel tekkinud tõsine kahju tõeks saada. Kuid keegi ei saa teile 100% garantiid anda. Allpool on toodud peamised riskid, mis tekivad aktsiate ostmisel ja hoidmisel:

• aktsia hinna langus;
• emitendi pankrot;
• maksuseaduste muudatused, mis toovad kaasa maksude suurenemise või keerukuse ja lisakulud nende tasumisel;
• majanduskriis;
• maakleri pettuse oht;
• poliitilised riskid, näiteks väljastanud ettevõtte natsionaliseerimine.

Loetletud riskid on seotud tingimustega, mis ei sõltu investori tegevusest, kuid ta võib oma süül raha kaotada. Kui ta ei analüüsinud aktsiaid, ei kontrollinud raamatupidamisaruandeid või jättis olulise info märkamata ega vabanenud õigel ajal ebausaldusväärsetest varadest, siis on kahjud vältimatud. Professionaalsed investorid on alati ettevaatlikud ja püüavad esimestel ohumärkidel oma kapitali ebausaldusväärseid aktsiaid kiiresti maha müüa ja raha usaldusväärsematesse varadesse kanda.

Vene turg

Enim tõestatud börs asub Moskvas. Siin on vaja ka omakapitali analüüsi. Juurdepääsu börsile saab panga või maaklerfirma kaudu. Kui ettevõte teeb oma esimese avaliku pakkumise, viib ta läbi analüüsi oma spetsialistide abiga. Börsil on oma väärtpaberiindeks - MICEX. Indeks koosneb Venemaa edukamatest avatud aktsiaseltsidest.

Börsil kauplemine toimub tööpäeviti 9.00-17.00. Juurdepääsutingimused sõltuvad valitud maaklerist. Venemaa ettevõtete aktsiaid saab osta börsil spetsiaalse terminali kaudu eem alt või pangakontorist. Põhimõtteliselt on Moskva börsil noteeritud nafta- ja kaevandusettevõtete aktsiad, millele järgnevad masinaehitustehased ja väike hulkkõrgtehnoloogia ettevõtted (Yandex, Rostelecom) ja pangad (Sberbank). Kui võrrelda Venemaa aktsiaturgu sarnaste välismaiste saitidega, siis üldiselt pole see liiga suur.

Probleemid, millega investor võib Venemaa turul kokku puutuda

Peamine probleem, millega peaaegu kõik investorid Venemaa aktsiate analüüsiks valmistumisel kokku puutuvad, on ebamugavad raamatupidamisaruanded.

Enamik börsil kauplemise õpikuid ja õpetusi on kirjutanud lääne autorid ja enamasti ameeriklased. USA-s ja Lääne-Euroopas on finantsaruannete koostamiseks täiesti erinevad meetodid ja standardid. Nendele standarditele üleminek ja isegi rahvusvaheliste aruandlusstandardite järgi koostatud aruannete avaldamine on keeruline. Asi on selles, et Venemaal töötas pikka aega teistsugune majandusmudel ning töötati välja oma meetodid ja raamatupidamisstandardid, mille järgi töötab enamik raamatupidajaid. Ümberõpe võtab palju aega ja raha, samas kui "nagu läänes" ikka ei toimi. Seetõttu peavad investorid leppima tõsiasjaga, et nad peavad otsima vajalikku teavet kõigist ettevõtte avaldatud dokumentidest.

Teine probleem, millega investorid Venemaa aktsiaturgu analüüsides silmitsi seisavad, on ebaadekvaatne turukäitumine. Ülitundlikkus negatiivsete uudiste suhtes, suur turu volatiilsus – see viitab finantssüsteemi ebastabiilsusele. Venemaa ettevõtete aktsiatesse investeerides on riskid suuremad kui Ameerika võiJaapani.

Nõuanded ja nipid

Peamine probleem Venemaa ettevõtete aktsiate analüüsis on investorile vajaliku info puudumine. Kuigi seadus nõuab finantsaruannete, põhikirja ja arvestuspõhimõtete koopiate avaldamist ning täiendavate aktsiate emiteerimise otsuste avaldamist, ei tee paljud Venemaa ettevõtted seda või esitavad teavet nii kohutaval viisil, et isegi professionaalsed investorid ei saa sellest aru. Kui aruandlus on kohmak alt koostatud, siis tasub mõelda, kas selliseid aktsiaid tasub osta? Järgmised juhised ja näpunäited analüüsi läbiviimiseks:

• Püüdke kasutada usaldusväärsetest ja usaldusväärsetest allikatest pärit teavet.
• Ärge ostke nende ettevõtete aktsiaid, mille raamatupidamisele pole lisatud auditiaruannet, kuid pidage meeles, et positiivne auditiaruanne ei garanteeri ettevõtte juhtide pettuste eest. Aga see on vähem alt mingi test.
• Vaadake oma investeerimisportfell perioodiliselt üle.
• Sõlmige lepinguid ainult nende pankade ja maakleritega, kes on börsil noteeritud.
• Ärge langege kuulujuttudesse, kuid ärge jätke ka neid tähelepanuta. Tuginege oma otsuste tegemisel faktidele.
• Ärge kasutage finantsvõimendust ja kui kasutate seda, ei tohiks selle suurus ületada 10:1.
• Hedge tehingud optsioonidega.
• Jälgige teisi turge. Näiteks kui investoril on naftafirmade aktsiad, siis aktsiate analüüs peaks sisaldama nafta ja naftatoodete hindade analüüsi, kuna need on peamised kaubad,selliste ettevõtete toodetud ja tulude suurus sõltub nende hindadest.
• Lugege hoolik alt ettevõtte põhikirja, kui seal pole kirjas, et kohustub kasumist dividende maksma, siis on suurem tõenäosus, et ta neid ei maksa. Noored ettevõtted ei maksa peaaegu kunagi dividende, seda omadust tuleks analüüsimisel arvestada.

Aktsia ostmisel on oluline olla ettevaatlik ja analüüsida neid enne vara ostmist, mitte pärast. Samuti peate tähelepanu pöörama sellele, millised on selle valdkonna väljavaated, kus ettevõte tegutseb, mitu aastat see on tegutsenud, milline on ettevõtte maine.