Investeerimisportfell: kontseptsioon, liigid, juhtimise omadused

2025 Autor: Howard Calhoun | [email protected]. Viimati modifitseeritud: 2025-01-24 13:15

Kui me räägime portfelliinvesteeringust, siis esimese asjana meenub Wall Streeti, börsi ja karjuvate maaklerite kuvand. Selle artikli raames saame aru, mida see mõiste juhi ja investori professionaalsel tasemel endast kujutab. Mis on investeerimisportfell?

Konseptsioon

Portfelliinvesteeringu all mõistetakse rahaliste ja rahaliste ressursside investeerimist väärtpaberite ostmisse, kui plaanitakse kasumit teenida, ilma et tekiks õigused kontrollida emitendi tegevust.

Teisisõnu, investeerimisportfell on finants- (aktsiad ja võlakirjad) ja investori kinnisvara (kinnisvara) kombinatsioon, mis on investeerimisvorm.

Nagu selle üksikud komponendid, saab seda teha riskihinnangu, oodatava tulu ja muu statistilise analüüsiga.

Portfelliinvesteeringud on kõik tehingud võla- või omandiväärtpaberitega, mis ei ole otseinvesteeringud. Portfelliinvesteeringud hõlmavad aktsiaid (kui need ei taga tõhusat kontrolli emitendi üle), investeerimisfondide aktsiaid. Nad ei olehõlmama selliseid tehinguid nagu tagasi müük (nn repo) või väärtpaberite laenamine.

Lihtsustatult on portfelliinvesteering investorite operatsioon ühe riigi finantsvarade (peamiselt väärtpaberite) ostmiseks teises riigis. Sel juhul ei võta investorid aktiivset kontrolli väärtpabereid emiteerivate asutuste üle, vaid on rahul kasumi realiseerimisega. Kasumit toovad vahetuskursside erinevused või intressimäärade kõikumised, nii et väärtpaberitest huvitatud investorid lähtuvad oma otsustes sageli konkreetse riigi reitingust.

Väärtpaberipakettide komplekt sisaldab:

• jagab;
• arved;
• võlakirjad;
• riigi ja omavalitsuste võlakirjad.

Tüübid

Investeerimisportfelle on mitut tüüpi. Tabelis on toodud peamised.

Investeerimisportfelli tüüp	Iseloomulik
Aktsiaportfell	Need on hästi struktureeritud aktsiad
Tasakaalustatud portfell	Kiire kasvuga aktsiad, võlakirjad ja võlakirjad
Turvaline portfell	Panga tähtajalised hoiused, võlakirjad ja riigivõlakirjad
Aktiivse paigutuse portfell	Need on riigi võlainstrumendid, aktsiadettevõtted, kellel on väga struktureeritud fondi- ja tuletisinstrumentide õigused

Moodustamismeetodid

Portfelli moodustamise paljude meetodite hulgas on neli peamist võimalust, mis on toodud allolevas tabelis.

Moodustamismeetod	Meetodi omadused
Taktikaline paigutusmeetod	Selle põhieesmärk on tagada investeerimisportfellis püsiv riskitase pikemas perspektiivis
Strateegiline jaotusmeetod	Seda kasutatakse pikaajaliste investeerimisotsuste tegemisel
Turvaline levitamismeetod	Hõlmab kapitalistruktuuri kohandamist nii, et investeeringu risk ja oodatav tulu ei muutuks
Integreerimise levitamismeetod	Tänu sellele meetodile saab hinnata nii üksikute investeeringute üldtingimusi kui ka nende eesmärke

Portfelli koostis

Enamikul investeerimisportfellidel on järgmine koostis, nagu on näidatud allolevas tabelis.

Element	Kompositsioon	Kirjeldus
1	Riskivaba	Sissetulek on fikseeritud ja stabiilne. Tootlusriba on minimaalne
2	Risk	Pakkudes suuremat tulu, maksimaalset kapitalikasumit. Tootlus ületab turu keskmist

Nende kahe osa tasakaal võimaldab teil saavutada riskantsuse ja kasumlikkuse kombineerimiseks vajalikud parameetrid.

Portfelli toimimise alused

Portfelli peamine eesmärk on saavutada optimaalne tasakaal riski ja tulu vahel. Selleks kasutavad investorid tervet arsenali erinevaid tööriistu (mitmekesistamine, täpne valik). Tabel näitab investorportfellide valikuid.

Valik	Iseloomulik
Sissetulek laekub intressina	Sissetulekuportfell
Valuutakursi erinevus kasvab	Kasvuportfell

Optimeerimise põhireegel on järgmine: kui väärtpaberi tootlus on kõrge, siis on risk suur. Ja vastupidi, kui sissetulek on väike, on ka risk väiksem. See määrab investori käitumise turul: konservatiivselt või agressiivselt, mis on osa investeerimispoliitikast.

Agressiivne variatsioon	Konservatiivne valik
Investeerimisportfell koosneb noortest kasvuettevõtetest	Stabiilne sissetulek väiksema riskiga. Panustage väga likviidsetele, kuid madala tootlusega väärtpaberitele, mille on emiteerinud küpsed ja võimsad turul tegutsevad ettevõtted

Juhtimise olemus. Põhitõed

Finantsinvesteeringute portfelli haldamine on pidev protsess. See hõlmab planeerimise, teostamise ja saavutatud tulemuste aruandluse etappi. See protsess hõlmab majandustingimuste analüüsimist, kliendi piirangute ja eesmärkide määratlemist ning varade jaotamist.

Portfellihaldus on kunst ja teadus investeerimisstruktuuri ja -poliitika kohta otsuste langetamiseks, tootluse ja riski tasakaalustamiseks.

Portfelli haldamine seisneb tugevate ja nõrkade külgede tuvastamises võla ja aktsiate, kodumaiste ja rahvusvaheliste, kasvu ja turvalisuse vahel ning palju muid kompromisse, mis kaasnevad katsega maksimeerida tulu antud riskitaseme juures..

Portfelli haldamine võib olla kas passiivne või aktiivne, nagu on näidatud allolevas tabelis.

Passiivne	Aktiivne
Jälgib turuindeksit, mida tavaliselt nimetatakse indekseerimiseks	Investor, kes üritab tulusid maksimeerida

Haldamisprotsessi põhielemendid

Juhtimise põhielement on varade jaotamine, mis põhineb nende pikaajalisel struktuuril. Varade jaotamisel lähtutakse sellest, et erinevat tüüpi varad ei liigu ühtlaselt ning mõned neist on volatiilsemad kui teised. Keskendutakse riskiprofiili optimeerimisele /investori tulu. Seda tehakse, investeerides varade kogumisse, millel on madal korrelatsioon. Agressiivsema profiiliga investorid võivad kaaluda oma investeerimisportfelli volatiilsemate osaluste suunas. Ja konservatiivsema investeeringuga võivad nad seda kaaluda stabiilsemate investeeringute suunas.

Hajutamine on portfellihalduses väga levinud meetod. Võitjaid ja kaotajaid on järjekindl alt võimatu ennustada. Vajalik on luua laia varade katvusega investeerimisportfell. Hajutamine on riski ja tulu jaotamine varaklassis. Kuna on raske teada, millised konkreetsed varad või sektorid võivad olla liidrid, püütakse hajutada kõigi sektorite tulusid aja jooksul, kuid igal ajahetkel väiksema volatiilsusega.

Tasakaalustamine on tehnika, mida kasutatakse portfelli algse sihtjaotuse taastamiseks iga-aastaste intervallidega. Meetod on oluline sellise varastruktuuri säilitamiseks, mis peegeldab kõige paremini investori riski/tulu profiili. Vastasel juhul võivad turu liikumised seada finantsinvesteeringute portfelli suurema riski või vähendada tootlusvõimalusi. Näiteks investeering, mis algab 70% omakapitalist ja 30% fikseeritud tulu jaotusest, võib laienenud turukasvu tulemusel liikuda 80/20 jaotuse suunas, mis seab investori suuremale riskile, kui ta suudab hakkama saada. Tasakaalustamisega kaasneb väärtpaberite müük koosmadal väärtus ja tulude ümberjaotamine madala väärtusega väärtpaberitele.

Portfelli haldamise tüübid. Mis on?

Investeerimisportfelli haldamine hõlmab otsuse langetamist investeeringute optimaalse võrdlemise kohta eesmärkidega tasakaalustava riskiga.

Vaatleme põhitüüpe üksikasjalikum alt. Allolev tabel näitab igaühe omadusi.

Portfelli halduse tüüp	Iseloomulik
Aktiivne	Juhtimine, milles portfellihaldurid osalevad aktiivselt väärtpaberitega kauplemises, et maksimeerida investori tulu
Passiivne	Sellise juhtimise korral on juhid huvitatud fikseeritud portfellist, mis luuakse vastav alt hetke turutrendidele
Lubatud portfellihaldus	Portfelli haldamine, mille puhul investor paigutab fondi valitseja juurde ja volitab teda investeerima neid investori nimel nii, nagu ta õigeks peab. Portfellihaldur jälgib kõiki investeerimisvajadusi, dokumentatsiooni ja muud
Mittevalikuline portfellihaldus	See on juhtimine, mille käigus juhid annavad nõu investorile või kliendile, kes saab sellega nõustuda või tagasi lükata. Tulemus, st teenitud kasum või kahjum, kuulub investorile endale, teenusepakkuja saab aga piisavat tasuteenustasu

Juhtprotsess. Funktsioonid

Investeerimisportfelli haldamise protsessi saab esitada sammude jadana, nagu on näidatud allolevas tabelis.

Lava	Nimi	Iseloomulik
1 etapp	Turvaanalüüs	See on esimene samm portfelli loomise protsessis, mis hõlmab üksikute väärtpaberite riski- ja tootlustegurite ning nende omavaheliste seoste hindamist
2 etapp	Portfelli analüüs	Pärast investeeritavate väärtpaberite ja nendega seotud riski tuvastamist saab nendest luua mitmeid portfelle, mida nimetatakse võimalikeks portfellideks, mis on väga mugav
3 etapp	Portfelli valik	Optimaalne finantsinvesteeringute portfell valitakse kõigi võimalike hulgast. See peab vastama riski-võimalustele
4 etapp	Portfelli ülevaade	Pärast optimaalse investeerimisportfelli valimist jälgib juht seda tähelepanelikult, veendumaks, et see jääb optimaalseks ka tulevikus, et teenida head kasumit
5 etapp	Portfelli hindamine	Selles etapis hinnatakse portfelli tootlust kindlaksmääratud perioodi jooksulportfelliga seotud kasumi ja riski kvantitatiivne mõõtmine kogu investeerimisperioodi jooksul

Portfelli haldusteenuseid pakuvad finantsettevõtted, pangad, riskifondid ja rahahaldurid.

Portfelliinvesteeringu põhialused. Erinevused otseinvesteeringutest

Portfelliinvesteeringud erinevad välismaistest otseinvesteeringutest. Viimasega omandab investor aktiivse kontrolli konkreetse riigi ettevõtete üle. Portfelliinvesteeringute puhul rahuldatakse seda kasumi realiseerimisega.

Igaüks, kellel on sääste (finantsvarasid), püüab neid erinevates finantsvaldkondades võimalikult hästi ära kasutada: pangahoiused, aktsiad, võlakirjad, kindlustuspoliisid, pensionifondid.

Finantsinstrumentide kogumit nimetatakse portfelliks, seega nimetatakse varade jaotamise otsust portfelli investeeringuteks.

Investor võib ka otsustada investeerida osa oma säästudest välismaale. Kõige tüüpilisem seda tüüpi tehing on teise riigi riigiväärtpaberite ostmine.

Portfelliinvesteeringute suurus kõigub, eriti kui neid valdab spekulatiivne kapital. Nad on keskendunud kiire kasumi teenimisele ja on igal ajal valmis väljamaksmiseks. Need kõikumised võivad aga vahetuskurssi destabiliseerida, mistõttu jooksevkonto puudujäägi rahastamine spekulatiivse kapitaliga võib olla ohtlik. Valuutakriisid, mille puhul toimub kodumaise raha järsk nõrgenemine, on seotud raha väljavoolugaportfelli kapital.

Portfelliinvesteeringud on tundlikud eelkõige intressimäärade, nende ootuste ja kursiprognooside muutustele, aga ka makromajandusliku olukorra muutustele – destabiliseerumise ja poliitiliste murrangute ohule. Olenev alt riskihinnangust nõuavad investorid lisatasu kõrgemate intressimäärade näol, vastasel juhul ei ole nad nõus kodumaist vara ostma.

Tootluse arvutamine

Investeerimisportfelli tootluse arvutamise põhivalem on järgmine:

Kasum/Investeering100%.

Kus kasum on vahe müüdud ja ostetud aktsiate summa vahel.

Tegelikkuses on see valem siiski ebapiisav. Seda tuleb selgitada:

Kasum=iga tehingu kasum ja kahjum + dividendid – komisjonitasud.

Kõige mugavam on kasutada Exceli arvutustabeleid. Sellise tabeli näide on toodud allpool.

Raha liikumine	Kuupäev	Selgitused
100 t. hõõruda.	01.01.2019	Kontole kantakse 100 tuhat rubla.
50 t. hõõruda.	01.03.2019	Märtsi alguses tuli tasuda veel 50 tuhat rubla.
- 20 t. hõõruda.	14.06.2019	Aprillis võeti välja 20 tuhat rubla.
-150 t. hõõruda.	18.09.2019	Kõik vahendidkontol päevaks Х

Järgmiseks lahtrisse, kus tahame kasumlikkust arvutada, peame sisestama avaldise: NETVNDOH(B2:B5; C2:C5)100.

Kus B2:B5 on "Rahavoo" lahtrite vahemik, C2:C5 on "Kuupäev" lahtrite vahemik.

Programm arvutab sissetuleku automaatselt.

Väärtus on 22,08%.

Portfelli hindamine. Arvutuspõhimõte

Investeerimisportfelli hindamisel tuleb tootlust arvutada protsentides, sest ainult sel juhul selgub summa, mille investor saab. Seda saab võrrelda teiste instrumentide tootlusega.

Selleks kasutage finantsinvesteeringute portfelli hindamise valemit:

Tasumlikkus protsentidesPäevade arv aastas / investeeringupäevade arv. Näide, ül alt saime tootluseks 22,08%. Kuid need olid investeeringud ainult kuueks kuuks ja aastane tootlus on:

22,08%365 / 180=44,8%.

Peamised riskid

Finantsilisi eesmärke arvestatakse seoses investeerimisportfelli riski ja tootluse parameetritega. Nendele küsimustele on vaja vastuseid saada, et oleks võimalik kindlaks teha ettevõtte riski. Luba vajavad esiletõstud:

1. Millised on kliendi lühi- ja pikaajalised eesmärgid ning rahalised vajadused?
2. Millised on tagajärjed, kui eesmärke ei saavutata?

Investeerimisportfelli haldamise peamised riskid on toodud allolevas tabelis.

Risk	Iseloomulik	Võitlusviisid
Turvarisk	Ebasüstemaatiline risk. Võlakirjad jäävad vaikimisi, aktsia hind langeb nulli ja seejärel eemaldatakse need täielikult ringlusest	1. Kvaliteetsete varade leidmine 2. Mitmekesistamine
Tururisk	Süsteemiline risk	Kaasata on vaja need varad, mis on vastupidavad ülemaailmsetele turukõikumistele

Peamised probleemid

Oluliseks probleemiks on võime eristada eeldatavat tulumäära nõutavast intressimäärast. Oodatav tootlus on seotud eesmärkide rahastamiseks vajaliku kasumi tasemega. Nõutav tulumäär on aga seotud finantseesmärkide pikaajalise saavutamisega.

Tegurid, mis võivad investeeringute valikut mõjutada, võivad olla seotud järgmiste kategooriatega: juriidilised tingimused (usaldusfondid ja fondid), maksud, ajakava, erandlikud asjaolud või likviidsus.

Maksud on seotud jõukate isikute haldamisega, sealhulgas tulu-, kinnisvara-, vara võõrandamise või kapitalikasumi maksud. Erandlikud asjaolud on seotud (majandus)üksuse varade eelistusega. Likviidsus viitab ettevõtte (oodatud ja ootamatu) nõudlusele sularaha järele. Ajahorisont on esitatud pikaajalise, keskmise tähtajaga, lühiajalise ja mitmeastmelise kasumina.

Juhised riskide vähendamiseks hajutamise kaudu

Portfelli mitmekesistamine oninvesteerimisportfelli struktuuri hajutamine. Mida tuleks sellest mõista? Ainult et see toob kaasa investeerimisportfelli ja üksikute varade spetsiifilise (mittesüstemaatilise) riski vähenemise. Hajutamise olemus seisneb mitmekesiste varade ostmises lootuses, et osade väärtuse võimalikku langust kompenseerib teiste väärtuse tõus.

Seetõttu sõltub portfelli hajutamise tõhusus seda moodustavate varade hindade muutuste seotuse astmest (nende suhtarvust). Mida väiksem see on, seda paremad on mitmekesistamise tulemused.

Kõige tugevam hajutamine saavutatakse siis, kui varade hinnamuutused on negatiivses korrelatsioonis, st kui ühe vara hind tõuseb koos teise vara hinna langusega.

Portfelli tulevaste varade hinnamuutuste korrelatsiooni täpne kindlaksmääramine on keeruline, peamiselt seetõttu, et ajaloolisi muutusi ei tohiks tulevikus korrata. Sel põhjusel kasutatakse sageli lihtsustatud hajutamismeetodeid, mis seisnevad varade ostmises erinevatest majandussektoritest (näiteks pankade, telekommunikatsiooni, ehitusettevõtete aktsiad), varade ostmisest erinevatest turusegmentidest (näiteks aktsiad ja võlakirjad), geograafiliselt eristatud varad (näiteks aktsiad erinevatest riikidest) või väikeste ja suurte ettevõtete varad.

Investeerimisportfelli hajutamise küsimust kirjeldati ametlikult niinimetatud Markowitzi portfeliteoorias. Investeerimisportfelli kõrgem tootlus on tavaliselt seotud suurema riskiga. Markowitzi teooria näitab, kuidasdefineerige tõhusad portfellid eeldatava tulumäära ja riski suhte alusel.

Järeldus

Selle artikli osana käsitleti finantsinvesteeringute portfelli moodustamise protsessis kasutatavaid meetodeid ja tehnikaid. Selle abil saate juhtida investori riske ja kasumit. Investeerimisportfelli optimeerimise küsimused on seotud minimaalse riski tasakaalustatud kombinatsiooniga, saades samal ajal varade koosseisust maksimaalse võimaliku tulu.