Börs ja börsiväline turg: millest FOREXi edasimüüjad vaikivad

2024 Autor: Howard Calhoun | [email protected]. Viimati modifitseeritud: 2023-12-17 10:25

Mõte saada rikkaks finantsinstrumentide (nt aktsiad või valuutad) edasimüümisega tundub väga atraktiivne. Interneti arenguga on see eriti lai alt levinud. Arvukad maaklerid ja edasimüüjad meelitavad kogenematut klienti ja lubavad kullamägesid. Samal ajal reklaamivad mõned aktiivselt valuutapaaridega kauplemist Forexis, teised aga teevad kampaaniat investeerimiseks Venemaa aktsiaturule ehk kodumaiste ettevõtete aktsiate ostmiseks. Paljud inimesed arvavad, et nende platvormide erinevus seisneb ainult kauplemiseks saadaolevates instrumentides. Tegelikult on see vaid jäämäe tipp. Kuid kõigest aru saamiseks peate veidi majandusteooriasse süvenema.

Millised turud on?

Ülemaailmsel finantsturul on tavaks välja tuua mitu põhisegmenti: aktsiad (sh tuletisväärtpaberid), valuuta-, kindlustus-, investeerimis- ja kapitaliturg. Tavalisele investorile(kauplejad) on huvitatud kahest esimesest segmendist, samas kui kõik ülejäänud on professionaalidele. Börsil kaubeldakse esmaste väärtpaberitega – aktsiate ja võlakirjadega. Tuletisinstrumentide turg on tuletisinstrumentide - futuurilepingute (futuurid, forvardid, optsioonid, vahetuslepingud) ringluse koht. Nagu nimigi ütleb, vahetatakse valuutaturul valuutat.

Mis on börsi- ja börsivälised turud?

Sõltuv alt sellest, kuidas finantsinstrumentide ringluse protsess on korraldatud, jagunevad turud tavaliselt börsi- ja börsivälisteks. Kui võtta arvesse aktsia-, futuuri- või valuutaturge, on börsi- ja börsiväliseid segmente igas neist.

Börsiturg on börsi korraldatud kauplemine varadega. See kehtestab kauplemise ja arvelduste läbiviimise korra, kaubeldavate instrumentide loetelu ja muud reeglid. Vastaspooled otsivad üksteist börsiplatvormi seest oma maaklerite kaudu ning börs toimib tehingu sõlmimisel käendajana. Börs on juriidiline isik, millel on kauplemiseks aadress ja toimimisviis. Varem tähendas "börsile tulemine" sõna otseses mõttes sellele saidile tulekut ja tehingute tegemist teiste kauplejatega. Nüüd on kõik muutunud palju lihtsamaks – börsikauplemisturg on muutunud peaaegu täielikult elektrooniliseks. Börsi põhiülesanne jäi aga samaks - korraldada kauplemist ja olla tehingu käendaja.

Mistahes turu börsiväline segment eksisteerib väljaspool börsi ja on palju vähem reguleeritud. OTC turg ei ole seotud ühegi platvormiga jaeksisteerib praktiliselt. Mõnes mõttes võib seda vabamaks nimetada. Samas ei ole pooltel kolmandate isikute garantiid, et vara läheb üle ostjale ja raha müüjale.

Börskauplemine

Innustades tulevasi investoreid raha börsile viima, mõtlevad maaklerid täpselt vahetust. Kuigi teoreetiliselt saab aktsiaid osta otse omanikult – eraisikult või ettevõttelt. See on aga seotud paljude ebamugavustega, alates vastaspoole otsimisest ja lõpetades dokumentaalse registreerimisega. Börsi kauplemisturg eeldab, et börs hoolitseb kõigi nende murede eest.

Kliendi huve börsil esindab maakler. Ta saab kaupleja juhised spetsiaalse programmi (kauplemisterminali) kaudu ja viib läbi vastavad toimingud. Hinnapakkumised, mida kaupleja oma terminalis näeb, on reaalsed tehingud või tellimused teistelt kauplejatelt. Need on samad, kui avate näiteks mitu erinevate maaklerite terminali.

Seega annab börsikauplemisturg erakauplejale juurdepääsu ülemaailmsele kauplemisplatvormile, kus ta saab teha tehinguid teiste selliste kauplejatega. Börs ega maakler pole huvitatud sellest, et ükski kaupleja raha teeniks või kaotaks. Nende äri on üles ehitatud komisjonitasude teenimisele, mida pakkujad maksavad sõltumata nende toimivusest.

FOREX – börsiväline valuutakauplemine

Erinev alt börsiaktsiaturust, kus aktsiatega kaubeldakse, on FOREX omakäsimüügivastane. See on ülemaailmne valuutakauplemise turg, kuhu on kaasatud peamiselt erinevate riikide keskpangad ja muud finantsasutused. Väikesed osalejad ühinevad suurtega läbi mitmete vahendusorganisatsioonide. FOREXil kauplemiseks pöördub erakaupleja diileri juurde – ettevõtte juurde, kelle funktsioonid on sarnased börsimaakleriga. Väliselt näeb kõik välja umbes sama – sama kauplemine Interneti kaudu, sama ostu-müügitellimuse esitamine.

Kuid on hetki, mis eristavad börsikauplemisturgu FOREXist põhimõtteliselt. Asi on selles, et enamasti ei too FOREX-diiler kliendi tellimust globaalsele börsivälisele platvormile, kus suured pangad valuutadega kauplevad. See on lihts alt võimatu, kuna sellel turul olevaid partiisid mõõdetakse tuhandetes või isegi miljonites. Edasimüüja koondab oma kliendid oma minimarketisse ja tegutseb enamasti ise vastaspoolena. Selgub, et kaupleja kaupleb oma diileri vastu. Samal ajal näitab viimane valuuta noteeringuid, mille määrab ka iseseisv alt. Need on lähedased tegelikele FOREXi noteeringutele, kuid erinevad kliendi jaoks ebasoodsas mõttes.

Selgub, et FOREXi diiler on suur valuutavahetuspunkt: ta määrab ise noteeringud ja tegutseb tehingu ühe osapoolena. Pole raske arvata, kes selle tulemusel võidab.

Juriidiline hetk

Venemaal on börsitegevus olnud litsentsitav alates 90ndate keskpaigast – nüüd tegeleb sellega keskpank. Litsentsi taotlejatele seatakse tõsised nõuded, sealhulgas põhikapital,miljonite rubladeni, mis näitab maakleri kaudu börsi aktsiaturule sisenemise mehhanismi usaldusväärsust. Lisaks puudub neil juurdepääs oma klientide rahale ja aktsiatele – kogu vara hoitakse börsil spetsiaalsetel kontodel.

Kuid keskpank püüab ainult FOREXi edasimüüjate üle kontrolli võtta. Viimasel ajal on nende tegevus ka tegevusloa saanud, kuid vastava tegevusloa saanud ettevõtteid on üksikuid. Teised lähevad lihts alt seadustest mööda – töötavad offshore-firmade kaudu. Seega kannab kaupleja FOREXil kauplemiseks oma vahendid teatud ettevõttele, mis on tõenäoliselt registreeritud kuskil Kaimanisaartel või Küprosel.

Kuidas olla kaupleja, kes kõigele vaatamata soovib siiski valuutadega kaubelda? Muidugi ei saa keegi keelata inimesel FOREXis kätt proovida. Peamine on hoolik alt valida edasimüüja suurimate hulgast ja mitte riskida suurte summadega. Kuid usaldusväärsem viis on minna Moskva börsile, mille futuuride rubriigis saate osta ja müüa mõne valuutapaari futuuri.