Rubla ujuv kurss – mida see tähendab? Mis ähvardab rubla ujuvat kurssi?

2024 Autor: Howard Calhoun | [email protected]. Viimati modifitseeritud: 2023-12-17 10:25

Rubla ujuv kurss on Vene Föderatsiooni riigiasutuste täielik keeldumine rahvusvaluuta reguleerimise protsessist teiste maailma riikide valuutade suhtes. Vahetuskursi liikumissuund kujuneb üksnes turu pakkumise ja nõudluse seaduste alusel. Praegu rakendavad seda poliitikavormi oma pangatähtede osas eduk alt vaid vähesed riigid. Levinum majandusrežiim on reguleeritud vahetuskurss.

Rubla ujuva ja fikseeritud vahetuskursi eripära

Rubla ujuvale vahetuskursile üleminek tähendab ühisraha koridori kasutamise lõpetamist, mille piires rahvusvaluuta väärtus varieerub selgelt määratletud piirides. Ülemise või alumise piiri saavutamisel aktiveerivad rahandusasutused oma jõud, mis saadetakse vahetuskurssi stabiliseerima. Sekkumine toimub enamikul juhtudel sekkumiste vormis. Avaturul rakendatakse aktiivselt konverteerimistüüpi tehinguid omavääringu ja reservi märkidega.

EnneAlates ujuva kursi kasutuselevõtust Bretton Woodsi kokkuleppe alusel 1944. aastal määras fikseeritud vahetuskursi süsteem keskpankadele, kes määrasid iseseisv alt oma valuuta kursi, kohustuse võtta endale täielik vastutus välisraha vahetamise eest vastav alt aktsepteeritud reeglitele. tsitaadid.

Fikseeritud intressimääraga süsteemi puudused

Ujuvad vahetuskursid legaliseeriti 1944. aastal pärast seda, kui märgati fikseeritud kursi ilmseid puudusi. Peamine puudus on riigi sisemajanduse arendamise jäigad piirid ja maailmaareenile sisenemise jäik raamistik. Poliitika teine ilmne puudus on tsitaatide kallutatus üksteise suhtes. Sellel on otsene seos iga riigi individuaalse arengu iseärasustega. Seega võib ühel riigil tekkida tõsiseid majandusraskusi, samas kui teist iseloomustab tugev ja tugev finantsseisund. Selline tasakaalustamatus toob kaasa asjaolu, et õitsev riik seisab silmitsi mitmete probleemidega, mis on tingitud ebasoodsast olukorrast teise riigi territooriumil.

Ujuva intressimäära puudused

Ujuva intressimäära süsteemile, mis kõrvaldab täielikult kõik kirjeldatud puudused, on omakorda iseloomulikud ka mitmed puudused. Märkimist väärib turu suur volatiilsus, mille paljud kauplejad väga kiiresti eeliseks ja oma tulude aluseks muutsid. Valuutakursside järsud kõikumised avaldavad negatiivset mõju vaid rahvusvahelise ekspordi-imporditegevuseleturul.

Ujuv vahetuskurss Venemaal

Esimest korda pärast 1999. aastat kehtestati Venemaa territooriumil reguleeritud valuutarežiim. Otsus tehti seoses 1998. aastal toimunud maksejõuetusega. Pärast ebasoodsaid sündmusi ühiskonnas suutis Vene Föderatsiooni valitsus kõrvaldada välismajanduse negatiivse mõju riigi finantssektorile. Juba 2005. aastal võeti kasutusele selline kontseptsioon nagu kahe valuuta korv, milles kasutati dollari ja euro tandemit. See avas laialdased väljavaated riigi valuuta reguleerimiseks. Pärast seda, kui rubla seoti kahe maailma võimsaima rahaühikuga, vähenes USA majandusele keskendumine koheselt.

Kuni 2009. aastani sekkusid valitsusasutused valuutaturu noteeringutesse aktiivselt vaid olukorras, kui rahaühiku väärtus hakkas aktiivselt liikuma koridori piiri poole. Pärast 2008. aasta ülemaailmset kriisi see reegel kaotati. Valitsus saab tsitaatide liikumisse aktiivselt sekkuda, olenemata sellest, kas need asuvad koridoris või väljaspool seda.

Reis ajalukku

Vene Föderatsiooni keskpanga aseesimees Uljukajev rääkis esimest korda 2005. aastal Venemaa üleminekust ujuvale vahetuskursile. Ta tegi ettepaneku minna seda tüüpi poliitikale aastatel 2010–2015. Tollal selgitati poliitika muutmise põhjust vajadusega nõrgendada rubla eksporditulude järsu kasvu tõttu. Otsust kaaluti praegusele hetkele täiesti ebaloomulikes majandustingimustes. Need on finantsstabiilsus, nafta kõrge hind, vahetuskursi stabiilsus ja soodne maksebilanss.

Miks ujuva intressimääraga programm ebaõnnestus?

Rubla ujuvkurss on tõsine programm majanduse ümberkujundamiseks, mida on aktiivselt ette valmistatud alates 2012. aastast. Selle rakendamine oli esialgselt kavandatud 2015. aasta alguseks. Seoses 2005. aastaga võrreldes muutunud olukorrast: sanktsioonide surve, "musta kulla" hinna langus, majanduslangus, osutus valitsuse tegevuse mõju vastupidiseks. Rubla kurss dollari suhtes nõrgenes ja näitas enneolematut volatiilsust. Ajal, mil ainult Venemaa Keskpanga aktiivne poliitika suutis olukorda parandada, otsustas ta vastupidi taanduda ja järgib aktiivselt oma seisukohta. On problemaatiline öelda, mida tähendab rubla ujuv kurss Venemaa jaoks, kuna selle kasutuselevõtu mõju pole saavutatud.

Ujuv vahetuskurss ja majanduslik ebastabiilsus

Rubla ujuv kurss on riigi finantspoliitika, mille rakendamine ebastabiilses majanduses on vastuvõetamatu. See on tingitud asjaolust, et selline valitsuse käitumismuster ainult suurendab valuuta ebastabiilsuse riski. Huvitav fakt on see, et parimate "maailmaekspertide" nõuanded, kes nõustavad riigi valitsust, on tänapäeval väga erinevad. Eelkõige on Investeerimispanga esindaja sõnul ujuva intressimääraga režiim absoluutseltvastuvõetamatu seoses piisav alt suure korporatiivse välisvõlaga riigile kehtestatud karmide sanktsioonidega. Finantsekspert teeb enesekindla prognoosi riigi ebastabiilsuse, nii finants- kui ka hinna osas. Presidendi abi ametit pidav Andrei Belousov teatab avalikult, et vaatamata ujuva kursi kasutuselevõtule pole riik selleks veel piisav alt valmis. Hirmud on seotud sellega, et rahaühiku volatiilsus võib viia väliskaubandustehingute täieliku destabiliseerumiseni, mis on tingitud suutmatusest täita varem sõlmitud lepingutest tulenevaid kohustusi.

Analoogiat on tõmmatud aastast 1993, kui kevade keskel oli rubla langemise tõttu enamik riigi suurettevõtteid sunnitud lõpetama pikaajalisi lepinguid, kandes sellega väga märkimisväärset kahju. Nagu maailma praktika on näidanud, on rubla ujuv vahetuskurss rahapoliitika, mis saab tõhus alt avalduda vaid riikides, kus majandus areneb aktiivses tempos ja tööstus on oma õitsengus. Sel juhul peaks peamine ekspordiartikkel kuuluma tootmisele.

Ujuv kurss üle maailma

Ujuva vahetuskursi režiim on kehtestatud vaid 34% maailma riikidest. Indikaator hõlmab 65 riiki, millest 29 praktiseerib ujuvat vahetuskurssi koos harvadel juhtudel sekkumistega ning 36 riiki praktiseerib rahvusvaluuta kursi kujundamist üksnes nõudluse ja pakkumise turu kujunemise alusel. Rahvusvaluuta absoluutne ujuvkurss on nähtusmis on täielikult rakendatud 17 Euroopa Liidu riigis. Ülejäänud 13 riigi tööstuse osakaal ekspordis on 70%. Ainult Mehhiko ja Norra lisati omavääringu vab alt ujuvat ja naftatootmisele spetsialiseerunud riikide nimekirja. Kursust praktiseerivad aktiivselt ka Venemaa strateegilised partnerid. Need on Türgi, Brasiilia ja India. Nendes riikides on keskpanga väga pehmed valuutainterventsioonid. Rubla ujuvkurss, mille tagajärjed on juba aktiivselt avalduma hakanud, ei ole efektiivne, kuna Venemaal ei kiputa olema arenenud valuutariskide kindlustamise turgu. Ühe spetsialiseerumisega naftat eksportivatel riikidel on erinevad vahetuskursid, enamasti stabiilsed ja fikseeritud.

Ametikohtade jaoks

Vaadates, mida tähendab ujuv rubla Venemaa jaoks, tasub öelda, et olukord lihts alt ei pea vett. Keskpank ei täida oma seadusest tulenevaid kohustusi, mistõttu noteeringud läbivad iga päev märkimisväärse vahemaa. Finantsstruktuuri eeliseks on see, et ta ei pea kulutama oma kullavarusid spekulantidega mängimiseks. Tähelepanuta jäetakse tõsiasi, et spekulandid õitsevad isegi väga muutlikus keskkonnas. Keskpanga esindatava mõjukaima turuosalise koha on juba sisse võtnud suuremad valuutatulu eksperdid, kellele kuulub 72% rahavoost. Mis ähvardab rubla ujuvat kurssi riigi ja selle elanikkonna jaoks tulevikus, on väga problemaatiline öelda, sest kõik sõltub suuremal määral keskpanga tegevusest või tegevusetusest.

Valed ideed

Rubla ujuva kursi tähendusest ja sellest, kui kasulik see Venemaale on, räägitakse kõrgkoolides, vaatamata sellele, et kogu esitatud teave on ekslik. Ühes majandusõpikus on esitatud järgmised andmed: „Ujuvat vahetuskurssi riigi maksebilansi puudujäägi korral võrreldakse puudujäägiga, mis vaieldamatult toob kaasa dollarite sissevoolu vähenemise territooriumile. osariigist. Rahvusvaluuta väärtust hakatakse süstemaatiliselt alandama, mille tulemuseks on kodumaiste kaupade maksumuse langus, nende populariseerimine siseturul ja ekspordi suurenemine. Lisaks suurendab ekspordi kasv dollarite sissevoolu ja nõudlus välisvaluuta järele langeb, rubla tõuseb. Mingil määral on see õige, kuid seda küsimust kaaludes tuleb arvestada, et reegel kehtib riikide jaoks, kes tarnivad kaupu, mille maksumus kujuneb ainult siseturu kuludest. Mida ähvardab rubla ujuv kurss, on lihtsam selgitada, kui arvestada, et 72% riigi ekspordist moodustab nafta ja gaas ning energiakandjate maksumus kujuneb eranditult rahvusvahelisel turul. Selle tulemusena ei saa rubla "vaba ujumine" kaasa tuua ei rahvusvaluuta ega ekspordi kasvu. Selle rahapoliitika eeliste suunamiseks peaks Venemaa oma eksporti mitmekesistama tootevaliku, mitte partnerriikide kaupa, mida praegu mitmekesistamise ettekäändel aktiivselt tehakse.

Mida oodata tulevikus?

Rubla ujuv vahetuskurss,mille tagajärjed on seni teadmata, avab keskpangale võimalused sekkumiseks. Samas on IMF-i standardites selgelt kirjas, et keskpangal on õigus sekkumisi läbi viia mitte rohkem kui 3 korda 6 kuu jooksul, samas kui nende kestus ei tohiks ületada 3 päeva. Range regulatsiooniga viiakse rahvusvaluuta stabiilsus miinimumini.

Venemaa Keskpank rakendab rahapakkumise reguleerimiseks aktiivselt intressimäärade muudatusi. Valuuta tugevdamine toimub selle koguse vähendamisega, mis toob kaasa kõrgete likviidsusriskide kujunemise ja takistab riigi majanduskasvu. Laenud kasvavad, muutudes majandussektorite jaoks kättesaamatuks investeeringuallikaks. Arvestades küsimust, mida tähendab rubla ujuv vahetuskurss, võib julgelt väita, et tegelikult on nii nähtus kui ka kursi odavnemine keskpanga poliitika tagajärg. Tagajärjeks on valuutahüpped turul ja agressiivne spekulatiivne meeleolu.