Riskivaba tulumäär: väärtus, valik ja arvutusmeetodid

2025 Autor: Howard Calhoun | [email protected]. Viimati modifitseeritud: 2025-01-24 13:15

Riskivaba tulumäär on rahanduses kasutatav väga spetsiifiline termin. Seda sõna nimetatakse intressimääraks, mis näitab konkreetse finantsinstrumendi kasutamisel saavutatavat kasumlikkuse taset.

Te peate mõistma, et praktikas ei eksisteeri absoluutselt riskivabu viise kapitali suurendamiseks. Iga katse investeerida, et täiendavat tulu teenida, muutub teatud tõenäosuseks rahalise kahju tekkeks. Kuid eksperdid soovitavad alati panuse arvutada, jätmata tähelepanuta seda suhteliselt lihtsat toimingut. Saadud tulemus võimaldab võrrelda mitut finantsinstrumenti ja valida nende hulgast investorile kõige vähem potentsiaalset ohtu kujutava.

Indikaatori omadused

Nüüd teate, milline on riskivaba tulumäär. Kuid selle termini endas peituvate nüanssidega tutvumine ei ole üleliigne.

Seega soovivad potentsiaalsed investorid tehinguid tehes võimalikult täpselt teadakasumlikkuse tase ja projektiga kaasnevad riskid. Nende näitajate määramiseks kasutatakse mõningaid hindamiskriteeriume, mille puhul eksperdid kasutavad nii diskontomäära kui ka otsese kapitalisatsiooni suhet.

Iga ül altoodud näitaja arvutamisel omistatakse kõige olulisem roll riskivabale tootlusele. See jaguneb omakorda ehtsaks ja rahvuslikuks. Nende kahe tüübi erinevus on suhteliselt lihtne. Riiklik riskivaba tootlus arvestab riigi hetkeinflatsioonimäära, reaalne peegeldab koefitsienti, mis võtab arvesse tüüpilisi investeeringuliike, millel on madalaim risk.

Kuidas tegelikult on?

Nimi "riskivaba" eksitab mõnda inimest. Luuakse illusioon, et riske pole üldse. See pole aga sugugi nii. Iga varaga kaasnevad teatud riskid. Riigi väärtpabereid peetakse kõige vähem riskantsemaks. Kuid isegi nendega kaasneb teatav finantsrisk, mis on seotud intressimäära ja mõne muu näitaja muutumisega.

Iga investor investeerib oma vahendeid, lootes saada tulevikus kasumit. Iga finantsinstrument sisaldab aga riske. Mõiste "riskivaba määr" võeti kasutusele selleks, et hinnata nende tõenäosust.

Ära lase nimel end petta. Finantsturg on kujundatud nii, et iga investeeringuga kaasneb kahjumi võimalus.

Tähendus

RiskivabaTootlus on tegelikult võib-olla peamine näitaja, mida investorid otsuste tegemisel kasutavad. Selle näitaja põhjal nõustuvad nad tehingutega või vastupidi, keelduvad neist.

Võlakirja riskivaba tootlus võimaldab hinnata sissetuleku taset. Näiteks kui investeerimisportfell toob kasumit, mis ei ületa ül altoodud näitaja suurust, ei saa seda nimetada efektiivseks. Seetõttu keeldub potentsiaalne investor sarnases olukorras suure tõenäosusega tema jaoks ilmselgelt kahjumliku tehingu tegemisest.

Kui rääkida investeeringutest, siis diskontomäära määramisel tuleb arvestada riskipreemiaga, aga ka võlakirja riskivaba tootlusmääraga, mille väärtust on raske üle hinnata. See termin esineb sageli kaasaegses majandusteaduses.

Mida sa pead teadma?

Kasumlikkuse osas tuleb arvestada paljude parameetritega. Keskpanga riskivaba tulumäär ei ole ainus.

Praktikas pole vähem olulised ka muud parameetrid, sealhulgas järgmised:

• Ettevõttele kuuluva vara väärtus.
• Sissetulekute tunnused.
• Manuste omadused.
• Allahindlusmäär.
• Võimalikud kulud.

Näiteks diskontomäära kasutades hinnake potentsiaalset kasumit. Lisaks mängib ül altoodud indikaator omamoodi indikaatori rolli, mis näitabfinantsinvesteeringute tõhusus. Selle põhiülesanne on hinnata potentsiaalset investeeringu suurust soovitud sissetulekutaseme saavutamiseks.

Asjakohasus

Võimalike riskide vähendamiseks kasutatakse arvutamisel riskivaba tulumäära. Siiski peate mõtlema realistlikult ja mõistma, et neid pole võimalik täielikult vältida.

Riskitegurite hulgas on järgmised:

• ettenägematud asjaolud;
• hinnamuutuste tõenäosus tulevikus;
• poliitilised muutused;
• Intressimäära korrigeerimine.

Eelnimetatud tegureid ei saa keegi ette ennustada. Seetõttu töötavad eksperdid välja erinevaid viise ettenägematute asjaolude tagajärgede minimeerimiseks või isegi kõrvaldamiseks. Näiteks kui on võimalus võlakirju devalveerida, saab investor need maha müüa ja sellest tehingust kasu saada. Kui riski hinnata ebaoluliseks, saab selliseid tehinguid vältida.

Valikukriteeriumid

Enne ül altoodud näitaja arvutamist konkreetse kuupäeva kohta peate selgitama, millistest varadest arutatakse. Esiteks peab potentsiaalne investor selgelt aru saama, millised finantsinstrumendid on kõige väiksema riskiga.

Enne riskivaba intressimäära arvutamist peate kontrollima vara kolme kriteeriumi alusel, mis on loetletud allpool:

• Kõigepe alt määrake kindlaks potentsia altulu, mida investor saab tulevikus saada.
• Raha kaotamise riski minimaalne tase. Kaasa arvatud selles lõigus räägime ettenägematutest asjaoludest.
• Rääkimisaeg. See tunnus viitab perioodile, mille jooksul ettevõte tegutseb.

Nüüd teate, kuidas valitakse varasid riskivaba tulumäära hilisemaks arvutamiseks. See on vajalik, kuna iga vara puhul on selliste toimingute tegemine liiga töömahukas. Seetõttu peate leidma aega, et valida potentsiaalsetele investoritele kõige atraktiivsemad.

Arvutuste funktsioonid

Praktika järgi väidavad eksperdid, et riskivabad väärtpaberid hõlmavad tavaliselt selliseid väärtpabereid, mis tagavad potentsiaalsele investorile kasumi ja minimeerivad vahendite kaotamise tõenäosust.

Veel üks huvitav fakt, mida on oluline arvutustes arvesse võtta. Juriidiliste isikute emiteeritud väärtpaberid ei kuulu väärtpaberite kategooriasse. Sellesse kategooriasse kuuluvad ainult need finantsinstrumendid, mida riik pakub. Riskide täielikust puudumisest ei räägi aga keegi. Arvestada tuleb nii refinantseerimisega kui ka intressimäära muutustega.

Valem

Seega, arvutamiseks kasutatakse eelmisel sajandil loodud valemit:

P_H=R_r + R_inf + R _R R_inf

R_r=R_H – D_inf/1 + Dinf

Tingimusliktähistust tuleb selgitada, et valem oleks tavalugejale arusaadavam:

• Р_{H – nominaalkurss;}
• R_{r – reaalkurss;}
• D_{inf – inflatsiooniindeks (aastane inflatsioonimäär).}

Nüüd teate, kuidas valida ja arvutada riskivaba tulumäär. Seda näitajat praktikas rakendades on võimalik välja arvutada riskide esinemise tõenäosus. Saadud andmete põhjal teevad investorid reeglina otsused tehingute asjakohasuse kohta.

Riskivaba määr Venemaal

Selle hindamiseks kasutavad Venemaa Föderatsiooni näitajad mitmeid erinevaid tööriistu:

1. Venemaa valitsuse võlakirjad.
2. Venemaa Panga määratud refinantseerimismäär. Väljendatuna protsentides. Kehtestatud refinantseerimismäär määrab intressimäära, millega teised finantsasutused saavad Venemaa Pang alt laene.
3. Pankadevaheliste laenude intressimäär. Neid võib olla mitu. Näiteks võib see olla keskmine aastane intressimäär, millest suured pangad vastastikuste võlgade registreerimisel juhinduvad. Peab ütlema, et pankadevahelised intressimäärad on lühiajalised. Lisaks peab riskivaba intressimäära puhul arvestama mittetootmise tõenäosusega, seega ei saa ül altoodud näitajat pidada täiesti usaldusväärseks.

Kasutamise eesmärgid

Vene Föderatsiooni Keskpanga riskivaba tulumäär on üks olulisemaid näitajaid, mida investorid oma töös kasutavad.tegevused. Sellest väärtusest algab kõigi edasiste arvutuste lähtepunkt. See võimaldab teil arvutada minimaalse potentsiaalse kasumi, mida erinevad finantsinstrumendid võivad tuua. Kui investori arvutuste kohaselt on võimalus, et investeering toob tulu alla kehtestatud riskivaba määra, loetakse tehing kahjumlikuks.

Sel põhjusel sisaldab investeeringu hindamisperioodil diskontomäär lisaks sellisele määrale ka võimaliku riski kindlustusmakset. Viimane näitaja on üsna ulatuslik ja võib hõlmata erinevat tüüpi olemasolevaid riske, sealhulgas tehnilisi, makromajanduslikke, valdkondlikke ja tootmisriske.

Alternatiivne indikaator

Reeglina kasutatakse riskivaba tulumäärana sarnast näitajat OFZ puhul. Need on riigi emiteeritud väärtpaberid. Kuid isegi nendega kaasneb teatav risk:

• Reinvesteerimismäär. See tähendab, et on võimatu ette ennustada, kuidas investor pärast võlakirjade aegumist saadud kasumiga toimingute suhtes käitub. Näiteks saab ta oma kasumi reinvesteerida. Reinvesteerimisrisk on asjakohane, kui väärtpaberite tähtaeg on lühem kui periood, mille jooksul mõni teine aktsiaturul osaleja oma raha investeerib.
• Intressimäär. See arv võib igal ajal muutuda. Kui investor investeerib oma vahendeid perioodiks, mis ei ületa lõpptähtaega, võib selline investeering kuuluda mõiste alla.riskivaba. Siiski on võimatu täpselt teada, milline intressimäär vara lunastamise ajal määratakse.

Millistel tingimustel saab vara pidada riskivabaks?

See on väga oluline nüanss, mis võimaldab teil arvutusi õigesti teha.

Seega peavad vastama mitmed tingimused, nimelt:

• Konkreetse kasumlikkuse olemasolu, mida saab teada juba enne tehingu sõlmimist.
• Kapitalikaotuse riski minimaalne tõenäosus.
• Pikk ringlusperiood, mis tavaliselt langeb kokku ettevõtte elueaga.

Eelnimetatud tingimusi arvestades on lihtne järeldada, et riskivabu varasid kajastatakse sageli väärtpaberitena, mis tagavad stabiilse kasumi ja väikese investeeringute kaotamise tõenäosuse. Seetõttu piirdub börsil olevate riskivabade varade loetelu sageli ainult valitsuse väärtpaberitega. See omakorda võib tekitada suuremat nõudlust seda tüüpi varade järele ja tõsta nende väärtust. Seetõttu teevad investorid enne tehingute tegemist oma hoolsuskohustuse.