Alutatud võlakirjad – mis see on?

2024 Autor: Howard Calhoun | [email protected]. Viimati modifitseeritud: 2023-12-17 10:25

Kaasaegse arenenud majanduse tunnuseks on suure hulga finantsinstrumentide olemasolu. Ja selle artikli raames vaatleme, mis on allutatud võlakirjad.

Üldine teave

Lühid alt öeldes on allutatud (teisesed) võlakirjad kõrge riskiga rikastamisvahend. Miks see investoreid meelitab? Mis on siis allutatud võlakirjad? Sisuliselt on tegemist ettevõtte laenuga, mis on ettevõtte pankroti või likvideerimise korral teistest laenudest madalama prioriteediga. Teisisõnu, nende omanikud on viimased, kes nõuavad osa ettevõtte varast, kui sellega midagi juhtub.

Tihti nimetatakse allutatud võlakirju ka "allutatud" või "junioriks". On selge, et selline olukord tekitab nende omanikele täiendavaid riske. Ja neid peaks kompenseerima suurenenud kasumlikkus. Oma olemuselt on need võlakirjad üsna riskantne instrument. Seetõttu on nõuded nende väljaandjale madalamad. Tänu sellele on lihtsam tagada väärtpaberite emiteerimine. Kõrge saagikus jasamas teeb märkimisväärne järjekord maksete puhul nende omanikest omamoodi kvaasiaktsionärid.

Kes need teeb?

Seda tööriista kasutavad ettevõtete omanikud, kes vajavad likviidsust. Aga samas ei taha nad oma kapitali lahjendada järjekordse aktsiapaki lisaemissiooniga. Reeglina ei lase tavavõlakirjadega hakkama saada keerulised olukorrad võlgadega või ebalojaalsed turutingimused. Samuti on selle tööriista kasutamine praktikas populaarne ema- ja tütarettevõtete suhtluses.

Vaatleme väikest näidet. Oletame, et Hoiupanga allutatud võlakirjad tunduvad midagi fantastilist. Aga nad on olemas. Ja selle tööriista kasutamine ettevõtte toetamiseks, kus neile kuulub märkimisväärne osa võimust ja millel on isegi oma direktorid, on lai alt levinud tava. Kuigi investorid võivad tulu taotlemisel osta raskes olukorras olevate pankade allutatud võlakirju.

Väikese töö näide

Vaatame ema- ja tütarettevõtete suhete näitel, mida kujutab endast allutatud laen. Seega emiteerib teine võlakirju, mille esimene lunastab hiljem täielikult. Seda võib teha täiendava rahastamise eesmärgil, et suurendada likviidsust või kui tütarettevõte ei paku investoritele huvi.

Muidu saad hakkama võlakirjadega, mis on odavamad. Kuid nende peamine eesmärk on teenidapäästerõngad organisatsiooni likviidsuse tagamiseks juhtudel, kui ükski teine tööriist ei suuda seda rolli täielikult täita.

Kes sellel turul töötab?

Kõige huvitavamad allutatud laenud/hoiused on pankadele, mis moodustavad märkimisväärse osa kõigist seda tüüpi võlakirjadest. Miks täpselt? See on tingitud nende töö iseloomust. See kõik on seotud nn krediidi viivitusega. Vaatleme väikest näidet. Pank tõmbab eraisikult deposiiti. Tal on kohe raha käes. Ta teeb laene. Kuid kui üksikisik nõuab oma rahalisi vahendeid, võib nende tagastamisega tekkida teatud probleeme. Nende vältimiseks kasutatakse finantsvõimenduse instrumenti. See seisneb selles, et pangal peab alati olema teatud reserv ettenägematuteks olukordadeks.

Selle saamiseks korraldatakse allutatud võlakirjade emissiooni. See on väga mugav kiiresti kasvavatele organisatsioonidele. Tavaliselt antakse need välja viieks aastaks. Kuigi konkreetset perioodi ei pruugita näidata. Perpetuaalsete allutatud võlakirjade eripära on see, et need maksavad teatud dividende. Kusjuures põhisummat tagasi ei maksta. Kuid paraku eksisteerivad need tööriista eelised koos piirangutega. Nii et olemasolevate standardite rikkumise korral kantakse probleemid maha. Teisisõnu ei ole omanikel nii õnnelik, et nad on varade järjekorra lõpus, kuid üldiselt kaotavad nad võimaluse vähem alt midagi saada.

Turvalisuse üksikasjad

Nüüd teenindatakse kõiki neid võlakirju Basel III standardi kohaselt. Tema sõnul käsitletakse neid väärtpabereid teise järgu kapitalina. Muide, tuleb märkida eriti oluline punkt: juhul, kui hoiuste kindlustusagentuur alustab pankroti ennetamise menetlust ja võlakirjad langevad, muutuvad need lihtaktsiateks. Seaduslikult on kehtestatud, et see piirmäär on 2% maksumusest. Seetõttu on see viimane abinõu.

Mis on Basel III?

See on pangandusjärelevalve standard. Välja antud 1975. aastal asutatud Baseli komitee poolt. Sinna kuuluvad kümne suurima SKTga riikide keskpankade esindajad. See loodi selleks, et töötada välja eeskirjad, standardid ja metoodikad, mis hoiavad ära institutsionaalsete investorite märkimisväärsed kahjud.

Kokku anti välja kolm paberit. Igaüks neist normaliseerib mingil määral reservkapitali taset, võttes samas arvesse krediidiriske. Vene Föderatsioon on kõik kolm dokumenti ratifitseerinud. Kuigi teatud muudatustega. Ja sellel on mitu põhjust:

1. Vajaliku personali ja rahastamise puudumine süsteemi täielikuks rakendamiseks;
2. Tegevus- ja krediidiriskidest tingitud kahjude statistika puudumine;
3. Väike arv riiklikke reitinguagentuure;
4. Ühtsete standardite puudumine maksejõuetuse, krediidikahjude ja võlgnevuste määratlemiseks;
5. Mõjuuuringute puuduminemajandus- ja tööstustsüklid pangaasutuste riskide ja kahjude tasemel.

Aga kui on probleeme, siis miks need kasutusele võetakse? Sellel on mitu põhjust:

1. Parandage riskijuhtimise kvaliteeti. Lõppkokkuvõttes on tagatud kogu pangandussüsteemi stabiilsus ning hoiustajate ja võlausaldajate õigused.
2. Tegevuse normaliseerimine rahvusvahelisel tasandil.

Miks tuntakse selle teema vastu huvi?

Süüdi on olukord FC Otkritie'ga. Fakt on see, et see struktuur on tekitanud märkimisväärse hulga probleeme, mis võivad maksta üle ühe triljoni rubla. Alguses valitses paanika ja võimalus raha kaotada, kuid siis otsustas Venemaa keskpank mitte kehtestada struktuuri hoiustajatele maksetele moratooriumi, vaid võttis endale kohustuse asutust teenindada.

Kuigi teatav ettevaatlikkus jääb siiski alles. Näiteks allutatud võlakirjadega kaubeldi kunagi 20% nominaalväärtusest. Muidugi oli tuleviku suhtes palju ebakindlust. Kuid need, kes ostsid võlakirju madalaima hinnaga, saavad 2019. aastal nõuda mitmekordset võitu. Selle tulemusena osutusid kaotajateks need investorid, kes loobusid ja paanikale allusid. Need, kellel oli konfidentsiaalset teavet või kes olid praegu lihts alt optimistlikud, saavad ainult oma käsi hõõruda.

Investeerimisspetsiifika

Seda tööriistakomplekti kasutavad peamiselt kogenud mängijad, kes seda soovivadtagada kõrge tootlus. Seega saavad allutatud võlakirjade ostjatena tegutseda sidusettevõtted, suured fondid ja mitmed teised institutsionaalsed investorid. Erainvestorite seas pole see võimalus märkimisväärse sisenemisläve tõttu populaarne. Kuigi järk-järgult astutakse samme kaasatud inimeste arvu suurendamiseks.

Nii on Moskva börsil viimasel ajal hakatud kasutama lotjade jagamist, tänu millele võib võlakirjaomanikuks saada nii “ebaolulise” summaga nagu tuhat USA dollarit. Kes ja miks neid tööriistu kasutab? Sidusettevõtete eesmärgid on juba nimest selged. Investeerimisfondid tahavad endale kõrget tootlust kindlustada. Niisiis võimaldavad üliusaldusväärsete emitentide võlakirjad, mille näiteks on Sberbank, teenida head kasumit. Ja samal ajal – see on konservatiivne investeering.

Räägime mõne sõna riskidest

Ja veel kord – see tööriistakomplekt võimaldab teil loota kõrgele kasumlikkusele. Kuid see on võimalik ainult suurte riskide tõttu. Seetõttu on soovitav valida usaldusväärsed objektid. Tuleb meeles pidada, et siin ei viida läbi mitte ainult tegevusi, kui võite kaotada osa investeeritud vahenditest, vaid kõik investeeringud. Pankroti korral ei saa ju sageli ka lihtaktsiate omanikest midagi. Ja allutatud võlakirjade kohta pole midagi öelda. Seetõttu tuleb emitendi valikule tõsiselt läheneda. Sama hoiupank annab, kuigi mitte väga kõrge, kuid usaldusväärse kasumi pika perioodi jooksul.

Kasutage seda tööriista ainult siis, kui teil onkvaliteetne täisväärtuslik teave teema seisu kohta ja laialdased teadmised investeerimisvaldkonnast. Samuti ei ole soovitatav alustada tööd suurte kogustega. Siin võib parimal moel aidata reegel "vaikselt minge, jõuate kaugemale." Vaja on järk-järgult omandada kogemusi, mõista ettevõtte asju, kasutades ainult avalikku teavet - ja siis on ebaõnnestumise tõenäosus minimaalne. Loomulikult ei saa te end täielikult kaitsta ja alati on teatud oht. Kuid selle kompenseerib täielikult kasumlikkus. Kui hindame olemasolevaid riske realistlikult.

Järeldus

Maailmas on palju tööriistu, mida saab kasutada investeerimiseks ja raha teenimiseks. Ja mida suurem on potentsiaalne tulu, seda suurema riski võtab inimene või organisatsioon, kes soovib oma varandust kasvatada. See on allutatud võlakirjade mõte.

Kuigi sama võib öelda iga finantsinstrumendi kohta, mida kasutatakse rikastamiseks. Rahaga töötamine on ju meie ajal äärmiselt riskantne tegevus, mis nõuab laiaulatuslikke teadmisi, oskust neid tõhus alt rakendada ja kasutada.