Aktsiate hindamise meetodid

2024 Autor: Howard Calhoun | [email protected]. Viimati modifitseeritud: 2023-12-17 10:25

Aktsiate potentsiaali õige prognoosimine on nende kasumlikkuse otsene tagatis. Kui enda hindamisoskustes ei usaldata, siis tasub see asi usaldada professionaalsetele turuosalistele. Nende kogemused ja teadmised aitavad teil õigesti investeerida ja raha suurendada.

Aktsiate hindamismeetodid: investoritele ja emitentidele

Väärtpaberite potentsiaali analüüs viiakse läbi ettevõtetesse investeerimisel. Tasuvuse ja dividendide tase sõltub õigest hinnangust. Hindamisel selgub ettevõtte investeerimispotentsiaal, optimaalne ostu-müügi aeg.

Põhimõisted

Ettevõte emiteerib aktsiaid, et saada nende müügist lisatulu. Selleks hinnatakse aktsiaid. Samas sõltub nende likviidsus ja oodatava tulu tase ettevõtte väljavaadetest ja kasvumääradest. Enamikul pakkumistel pole kindlat aegumiskuupäeva. Kuid minimaalne kehtivusaeg peab olema vähem alt üks aasta. Vaikimisi kehtivad need seni, kuni väljastanud ettevõte tegutseb.

Seal on kahte tüüpi: lihtsad ja privilegeeritud. Lihtaktsiad on erinevadjärgmised omadused:

1. Pärast nende ostmist saab omanik õiguse osaleda aktsionäride koosolekul, hääletada teatud otsuste poolt.
2. Aktsiamaksed tehakse pärast eelisaktsiate tasumist.
3. Lihtaktsiad jagunevad klassideks A ja B. Esimesel tüübil on maksete järjekorras eelisõigus.

Hinnakujundust mõjutavad tegurid

Varude hindamine sõltub sellistest juhtivatest teguritest nagu pakkumine ja nõudlus. Optimaalne hind on hind, mida ostjad on nõus maksma. See meetod ei pruugi aga olla objektiivne. Selle põhjuseks on muud välised tegurid.

Ekspertide hinnangul müüakse Venemaa ettevõtete aktsiaid väärtpaberiturul väga madalate hindadega. Selle põhjuseks on poliitiline ebastabiilsus, üksikute tööstusharude väljavaadete ebakindlus ja riigi vastu suunatud sanktsioonid. See toob kaasa asjaolu, et investorid ei kiirusta investeerimisega. Aktsiate väärtuse hindamisel analüüsitakse neid tegureid hoolik alt.

Likviidsus

Aktsiate väärtuse hindamine eeldab likviidsusega arvestamist praegu ja edaspidi. Likviidsuse all tuleks mõista võimalust neid igal ajal maha müüa. Selle kriteeriumi järgi jagunevad aktsiad kolme tasandisse.

• "Blue chips" on juhtivate ettevõtete, monopolistide aktsiad. Neil on stabiilne reiting, head väljavaated, mis välistavad suured riskid. Enamik investoreid üritab investeerida blue chipidesse.
• Teiseksešelon sisaldab hea potentsiaaliga ettevõtteid. Spetsialistid näevad selgelt oma väljavaateid. Rahalisest seisukohast on neil positiivsed prognoosid. Vaatamata kõrgemale riskitasemele on sellistel ettevõtetel ka investeerimisatraktiivsus.
• Kolmandal astmel on hiljuti turule tulnud ettevõtted. Nende väljavaated on teadmata. Hoiused on kõige riskantsemad.

Seega ei tohiks tähelepanuta jätta, et turutingimused on ka aktsiate väärtuse hindamisel üks juhtivaid tegureid.

Hindamine läheneb

Vaatamata aktsiaturuteooria keerukusele suudavad kogenud investorid aktsiate tootlust ennustada matemaatilise täpsusega. Kuid samal ajal teeb enamik algajaid investoreid selle vea, et panustab juba mitu aastat järjest turul noteeritud ettevõtete aktsiatele. See tõstatab vajaduse hindamismeetodite üksikasjalikuma uurimise järele, olenemata hetketingimustest.

Sellest vaatenurgast lähtudes on hindamist kahte tüüpi: tehniline ja fundamentaalne analüüs.

Fundamentaalanalüüs

Kui järgite fundamentaalanalüüsi põhimõtteid, siis peab investor tutvuma kogu olemasoleva informatsiooniga ettevõtte kohta. Analüüsitakse kõike: raamatupidamisaruanded, maksusüsteem, tootmistehnoloogiad, materiaal-tehniline baas, ettevõtte kavandatavad projektid, positsioon turul. Ärge jätke tähelepanuta suundumusi selles valdkonnas, millele ettevõte on spetsialiseerunud, juhtimisstrateegiaiduuenduste osas tööstuses ja mitte ainult. Kui sellise analüüsi tulemusena selgub, et ettevõttel on potentsiaali, siis tehakse otsus aktsiate ostmiseks.

Tehniline analüüs

Oluline küsimus on, millal aktsiaid osta. Nagu eespool mainitud, kipuvad olulisuse tipul olevad aktsiad noteeringutes langema. On vaja arvutada ostude ja müükide täpne aeg. Tehniline analüüs aitab seda teha. See viiakse läbi aktsia populaarsuse kasvu graafiku uurimisel. Optimaalseks hetkeks peetakse perioodi, mil aktsiate väärtus langeb ja läheneb teatud märgile, börsimängijate keeles toetusjoonele.

Müümisel tuleks vaadata ka graafikut. Kui väärtus tõuseb ja läheneb tipule, tuleks aktsiad müüa.

Kuid selline poliitika on turuspekulantidele omasem. Olenemata aktsia tegelikust potentsiaalist, müüvad nad siis, kui on nõudlus, ja ostavad, kui on pakkumist.

Milliseid hindamismeetodeid eelistatakse?

Aktsiate väärtuse määramiseks kasutatavad meetodid sõltuvad hindamise eesmärgist. Siin on kahe osapoole huvid: investor ja emiteeriv ettevõte. Esimene neist on huvitatud aktsiate tootlustest. Teine pool on huvitatud lisavahendite hankimisest mitte ainult praeguste tegevuste jaoks, vaid võib-olla ka tulevaste projektide jaoks.

Lisaks toimub aktsiate hindamine ettevõtte restruktureerimisel, tehingute tegemisel, pangast laenu saamiseks, aktsiapaki üleandmiseks kolmandatele isikuteleisikutele ja peamiselt selleks, et näidata ettevõtte väljavaateid.

Kõigil juhtudel toimub aktsiate turuväärtuse hindamine 5 meetodil. Need on järgmised:

1. Hinnatud. Selle meetodi kohaselt peaks aktsiate väärtus olema 25% või vähem aktsiakapitalist. Summa peab olema iga aktsia kohta sama. Emiteeritud aktsiate kogusumma antud väärtuses ei tohiks ületada põhikapitali suurust.
2. Turumeetod. Selle meetodi maksumus erineb eelmisest koefitsiendist. Siin keskendutakse pakkumisele ja nõudlusele. Kui ettevõte on stabiilne, siis aktsiate hindamine annab talle soodsad väljavaated. Ja vastupidi, kui ettevõtte positsioon on ebastabiilne, on aktsiad odavamad.
3. Baldoväärtus. Koefitsient on teada, kui võtta netovara summa ja jagada aktsiate arvuga. See meetod on rakendatav ettevõtete ühinemisel.

Huvitav praktiline punkt: läänes hinnatakse ettevõtteid kõrgem alt kui nende raamatupidamisandmeid. Venemaal on vastupidi – juhtiv tegur on finantstulemused. Selle põhjuseks on teabe puudumine muude meetodite rakendamiseks.

1. Aktsiate väärtuse hindamine likvideerimismeetodil. Rakendab jääkpõhimõtet. Dividendid kogunevad pärast seda, kui ettevõte müüb vara soodsa hinnaga, arveldab vastaspooltega ja tasub eelisaktsiate eest. Siin on aktsiate kasumlikkuse määravaks teguriks ettevõtte likvideerimissumma. Peaksarvestada, et sidusettevõtete ja isikutega arveldamise kord on kehtestatud seadusega. Selles nimekirjas ei ole aktsionärid esikohal, mis tekitab investorile teatud riske.
2. Investeerimismeetod hõlmab kulude võrdlusalust, mida investor peab optimaalseks. Kuid tema hinnang ei tohiks olla alusetu. Ta peab sellist kulu põhjendama ning esitama analüüsi tulemused ja muud argumendid.

Millise meetodi peaksin valima?

Ettevõtte aktsiate hindamine, eelkõige sõltub hindamismeetod turul olevatest noteeringutest. Kui noteeringud on tipptasemel või selle lähedal, tuleks hindamiskuupäeva seisuga arvutada kaalutud keskmine. Vastupidisel juhul, kui aktsiad toimivad halvasti, on seda palju keerulisem hinnata. Sellistel juhtudel ei saa oluliseks mitte ettevõtte aktsiate hindamine, vaid kogu ettevõtte väärtuse määramine.

Pange tähele, et need meetodid ei ole ammendavad. Lisaks on finantsnäitajatel mitmeid viise.

Aktsiaploki väärtuse hinnang selliste meetoditega on järgmine:

• Ringluses olevate netovarade väärtuse arvutamine.
• Kapitalituru analüüs.
• Finantsvoogude diskonteerimine.
• Matemaatiline kaalumine.
• Sissetuleku kapitaliseerimine.

Meetodite praktiline rakendamine

Aktsia likviidsustsükkel võib varieeruda mõnest kuust mitme aastani. Et mitte jääda investeerimistegevusest kahjumisse, tuleks panustada pika perioodiga aktsiatele. Nii et neid on kakshead argumendid:

1. Pikemas perspektiivis on spekulante vähem, hindu saab ennustada suurema täpsusega.
2. Stabiilse kasvu tõttu toovad nad rohkem kasumit. Sellest vaatenurgast hoiavad mõned aktsionärid neid kuni pool sajandit.

Kui tulus on aktsiatesse investeerida?

Investor on oma eelistustes täiesti vaba, isegi kui aktsiapaki hindamine tõotab positiivseid tulemusi. Lääne arenevate ettevõtete aktsiad on Venemaa investorite seas populaarsed. See on tingitud nende stabiilsusest.

Sama pilt on läänes, ainult orientatsiooniga, vastupidi, Venemaale. Arvatakse, et Venemaa ettevõtted toovad lühiajaliselt rohkem kasumit. See suundumus võimaldab neil investeerida märkimisväärseid summasid kodumaistesse ettevõtetesse.

Arvestades asjaolu, et aktsiaturg nõuab sügavaid teadmisi, praktilisi kogemusi ja paljusid muid tingimusi, ei riski mõned investorid ise aktsiate hindamist teha. Nad kannavad raha üle usaldushaldusesse või tegutsevad spetsiaalsete fondide kaudu.

Laohaldus

Vaikimisi on aktsiate ostmise eesmärk selge – kasumi teenimine. Aga üks investeerimise põhiseadusi ütleb – kogu oma raha ei tasu investeerida ühe ettevõtte aktsiatesse. Selline lähenemine on tingitud riskidest, mis ei sõltu ei investorist ega emiteerivast ettevõttest.

Pärast ettevõtte aktsiate hindamist rakendatakse klassikalist strateegiat. Tema peamised kriteeriumid on:

• Kui investeerimise eesmärk on rahaliste vahendite turvalisus, siis peaksite panustama "siniste žetoonide" peale. Nende arv ei ole piiratud. Optimaalne – 3 kuni 5, olenev alt investeeringu kogusummast.
• Kui investor on valmis suurema tootluse nimel riske võtma, siis tasub vaadata teise ja kolmanda astme aktsiaid. Proportsioonid on järgmised: 50% - "siniste kiipide" jaoks, ülejäänud 50% tuleks jagada teise ja kolmanda astme vahel.

Sellise lähenemisega on investor kindlustatud suurte kahjude vastu: kui kolmas tase ei vastanud prognoosidele, siis teine saab kahjud hüvitada.

Järeldus

Väärtpaberiturg kui omaette majandusharu on kujunenud juba pikka aega. Kui varem pääsesid sellele ainult teatud eriväljaõppega ja vastavas majanduskeskkonnas isikud, siis nüüd on juurdepääs kõigile. Sellele aitab kaasa infotehnoloogia, interneti areng ja info kättesaadavus. Tänu neile on aktsiate turuväärtus ja sellega edasised tehingud kättesaadavad ka algajatele investoritele.

Investeerimisturu sisendsummat ei kontrolli keegi. Olenev alt oma võimalustest on igal kauplejal või investoril õigus riskida mis tahes talle sobiva summaga.