Ettevõtte investeerimisatraktiivsuse hindamine: põhikontseptsioonid, meetodid, põhimõtted, parandamise viisid

2024 Autor: Howard Calhoun | [email protected]. Viimati modifitseeritud: 2023-12-17 10:25

Tootmisinvesteeringud on iga ettevõtte selgroog. Suured kapitaliinvesteeringud võimaldavad luua või täiendada olemasolevat materia altehnilist baasi, asendada füüsiliselt või vananenud põhivara, suurendada tegevuste mahtu, meisterdada uut tüüpi tooteid, laiendada müügiturge jne. Kuidas aga tagada, et potentsiaalsed investorid otsustaksid oma raha konkreetse ettevõtte arendusse investeerida? Selleks peavad nad näitama organisatsiooni stabiilsust, usaldusväärsust, konkurentsivõimet ja kasumlikkust. Selleks arvutatakse välja ettevõtte investeerimisatraktiivsuse näitajad.

Põhikontseptsioon

Mida mõeldakse investeerimisatraktiivsuse all? See kontseptsioon on finants- ja majandusplaani erinevate näitajate kogum. Nende abiga määratakse, antakse ettevõtte positsioneerimise tase turulprognoositakse väliskeskkonna hindamist ja lõpptulemuse potentsiaali.

Üldiselt mõjutab investeerimisprojektide atraktiivsust suur hulk tegureid. Lisaks kvalitatiivsetele ja kvantitatiivsetele väärtustele (majanduslikud, poliitilised, juriidilised, sotsiaalsed /) on olemas ka ettevõtte sisemine positsioneerimine turukeskkonnas, samuti selle finants- ja tehnilise potentsiaali kvalitatiivne hindamine. Kõik see mudel koos võimaldab teil määrata lõpptulemuse.

Ettevõtte investeerimisatraktiivsust ei saa lahutada selle valdkonna arengust, kus ta tegutseb. Seetõttu pole selle mõiste täpset määratlust võimalik anda. Igal rahvamajanduse sektoril on ju oma omadused, mis võimaldavad hinnata ettevõtte investeerimisatraktiivsust.

Milleks see mõeldud on? Hindamise abil saab investor hinnata oma projekti investeeringute tasuvust. Asjatundjate hinnangul ei tohiks ettevõtte arenguks kapitali anda unustada, et ettevõtte tegevus on seotud riigi majandusharude ja piirkondadega. Ja sellest sõltuvad suuresti tootmises kujunevad tingimused. Seetõttu määratakse investeeringute atraktiivsus mitmel tasandil korraga. See on:

• mikrotase - hinnang arvutatakse konkreetse ettevõtte näitajate alusel;
• meso-tase - arvestatakse kogu ettevõtte asukoha piirkonda;
• makrotase –seda küsimust uuritakse riigi tasandil.

Ettevõtte atraktiivsus investeeringute jaoks

See kontseptsioon esindab teatud kogumit paljudest omadustest, mis näitavad, kui tulus on kapitali omaval inimesel investeerida seda ettevõtte arendamisse.

Kui vaatleme lühid alt ettevõtte investeerimisatraktiivsuse hindamise näitajaid, siis esimese asjana tuleb tähelepanu pöörata tegurile, mis näitab stabiilse sissetuleku olemasolu, mida ettevõte saab märkimisväärse aja jooksul. Tänapäeval püüavad paljud ettevõtted kaasata täiendavat kapitali. Pole üllatav, et sellel alal on üsna tihe konkurents. Vajalike vahendite kaasamiseks on vaja välja töötada projekt, mis võimaldab potentsiaalsel investoril ennustada oma tulu pärast tehingu sõlmimist.

Ettevõtte investeerimisatraktiivsust hinnata võimaldava aruande väljatöötamine toimub erinevate finantsnäitajate kaasamisega. Selline dokument võimaldab näha kõiki ettevõtte nüansse.

Ettevõtte investeerimisatraktiivsuse hindamiseks raamatupidamisosakonna koostatud bilansi järgi arvutatakse:

1. Likviidsus. Selle indikaatori väärtus näitab, kui kiiresti on võimalik ettevõtte vara (vajadusel) rahaks muuta.
2. Kinnisvara. See näitaja kajastab põhi- ja käibevara osakaalu ettevõtte koguvaras.
3. Äritegevus. ArvestusSee näitaja iseloomustab ettevõtte neid finantsprotsesse, millest sõltub peamiselt nende kasum.
4. Finantssõltuvus. Selle määratlus näitab, kui palju ettevõte vajab väliseid finantsallikaid ja kas ta on võimeline oma tegevust ellu viima ilma täiendavaid vahendeid hankimata.
5. Üldine kasumlikkus. See peegeldab organisatsiooni tõhusust olemasolevate finantsplaani võimaluste kasutamisel.

Ettevõtte investeerimisatraktiivsuse näitajate hulgas on ka:

• Ressursi kättesaadavus.
• Inimeste arv.
• Valmistoodete tasuvus.
• Tootmisvõimsuse rakendusaste.
• Põhivara amortisatsioon.
• Tootmise ja põhivara jne saadavus

Ettevõtte investeerimisatraktiivsuse hinnangul põhineva otsuse tegemise peamiseks kriteeriumiks on projekti riskitase ja selle tagajärjed. Sellise näitaja arvutamine tehakse pärast võimalike tagajärgede kategooria selgitamist. Sel juhul saab kõiki olemasolevaid riske väljendada järgmiselt:

• sissetulekute vähenemine;
• muutuvad turutingimused;
• kasvav konkurents;
• hinnapoliitika muudatused;
• likviidsuse kaotus;
• vaikeväärtus jne

Projektianalüüs

Investeerimisäril on tavapärasest ärimudelist olulised erinevused. See põhineb pesastatud kontseptsioonilkapitali ilma otsese osaluseta ettevõtte operatiivtöös. Sellega seoses on kiiresti vaja põhjalikult analüüsida ettevõtte investeerimisatraktiivsust. See võimaldab teil olemasolevaid andmeid ja analüüsioskusi kasutades teha õige otsuse.

Üldiselt hõlmab ettevõtte investeerimisatraktiivsuse analüüs tööd järgmistes valdkondades:

1. Firma põhitingimuste uurimine. Samal ajal võetakse arvesse poliitilisi ja makromajanduslikke tegureid.
2. Olemasolevate turutingimuste uurimine ettevõtte tegevusvaldkonnas.
3. Ettevõtte tehniliste aspektide ülevaade. Selles suunas on analüüsitav ettevõtte energia kättesaadavus ja tehnoloogiline tase, ressurssidega varustatus ja logistika.
4. Ettevõtte finantstegevust iseloomustavate näitajate uurimine. Saadud andmed aitavad mõista, kas ettevõte on võimeline tekitama positiivseid finantsvooge.
5. Investeerimisobjekti käsutuses olevate organisatsiooniliste võimaluste analüüs. Sel juhul arvestatakse nii inimressursi kvaliteeti kui ka juhtide võimet teha adekvaatseid ja õigeaegseid otsuseid.
6. Ettevõtte teabekomponendi arvestamine. Sel juhul peaks uurima, kas ettevõttel on intellektuaalomandit, samuti selle integreerimist riikidevahelisse inforuumi.
7. Varade turvalisuse õppimine. Investori jaoks on oluline mõista, kuidas ettevõtesuudab taluda ebasoodsaid sotsiaalseid, finants- ja majanduslikke tegureid.

Tegutseva ettevõtte investeerimisatraktiivsuse hindamise väljaselgitamine hõlmab ühe või mitme meetodi kasutamist, mille põhjal tehakse analüüs, mis võimaldab teha otsuse kapitali eraldamise kohta.

Andmete kogumise meetodid

Lähendused ettevõtte investeerimisatraktiivsuse hindamisel võivad olla väga erinevad. Selle põhjuseks on eelkõige asjaolu, et tänaseks ei ole selle kategooria sisu veel täielikult läbi uuritud ega välja töötatud ühtset ettevõttesse kapitali investeerimise riskide analüüsi metoodikat, mille alusel oleks võimalik anda asjade hetkeseisu ühemõtteline kirjeldus.

Spetsialistide väljatöötatud tehnikad kasutavad mitmesuguseid näitajaid. Veelgi enam, igaüks neist tõlgendab tulemust omal moel.

Vaatleme praktikas kasutatavaid meetodeid ettevõtte investeerimisatraktiivsuse hindamiseks.

Regulatiivne lähenemine. Olulised funktsioonid

Ettevõtte investeerimisatraktiivsuse analüüs ja hindamine tehakse väga sageli seadusandlikul tasandil vastuvõetud dokumentide kohaselt tehtud arvutuste põhjal. Seega on spetsiaalselt selle valdkonna jaoks loodud metoodilisi soovitusi laialdaselt kasutatud. Need võeti vastu vastav alt Venemaa FSFR-i 23. jaanuari 2001. aasta korraldusele. Seda kasutatakse ettevõtte finantsseisundi ja investeeringute atraktiivsuse hindamiseks valitsuse valitsuse määrusega.25. juuni 2003 Selle dokumendiga kinnitati vahekohtu juhi finantsanalüüsi läbiviimise reeglid.

Eelnimetatud allikatest leiate peamised näitajad, mis aitavad hinnata ettevõtte finants- ja investeerimisatraktiivsust. Nende hulgas: äritegevus ja likviidsus, käibekapitali kasutamise efektiivsus jne

Need näitajad on aga võimelised iseloomustama ettevõtte investeerimisatraktiivsust ainult selle traditsioonilise hindamise kitsas raamistikus. Lisaks kohaldatakse pankrotimenetluse ajal nendes normatiivdokumentides soovitatud väärtusi. Sellisena on neid üsna raske kasutada ettevõtte atraktiivsuse määramiseks kapitaliomanike jaoks.

Soodushinnaga rahavood

See ettevõtte investeerimisatraktiivsuse hindamise meetod põhineb ettevõtte väärtuse määramisel. Selleks koostatakse rahavoogude prognoos, mis näitab tema edasise tegevuse tasuvust.

Näitajate arvutamise periood selle meetodi kasutamisel võetakse 3–5 aasta jooksul. Seejuures koostatakse mitmeid rahavoogude prognoose. Neid arvutatakse kuni teatud hetkeni ja prognoosijärgsel perioodil. Nii see kui ka muu näitaja tuleneb ettevõtte jooksva maksumuse hinnangu tegemise kuupäevast. Kõik see toimub diskonteerides neid kursiga, mis kajastab finantsvoo laekumisega seotud riski. Selle tulemusena kujuneb ettevõtte senine väärtus. See indikaator võimaldablõplik järeldus projekti atraktiivsuse kohta kapitaliinvesteeringute jaoks.

Selle meetodi kasutamisel tuleks uurimistööd alustada tulude, muude kulude ja tulude ning ettevõtte puhaskasumi analüüsiga. Saadud väärtused näitavad nende absoluutnäitajate kasvudünaamikat, mida kasutatakse finantsaruannete koostamisel. Järgmisena koostatakse keskmise tähtajaga prognoos. Sel juhul sisaldab tegutseva ettevõtte investeerimisatraktiivsuse hindamine eeldust nende kasvudünaamika kohta. Seejärel diskonteeritakse prognoositud ja tegelikud rahavood kursiga, mis kajastab hetkeolukorda. Teisisõnu toovad need kaasa ettevõtte praeguse väärtuse. Kõik see võimaldab investoril välja selgitada selle tegelik väärtus ja määrata potentsiaali.

Mõnede ekspertide sõnul ei ole diskonteeritud finantsvoogude määramise meetod siiski täiesti õige. Lõppude lõpuks arvutatakse prognoosiperioodi näitajad selle rakendamisel ettevõtte arengu dünaamikas olemasoleva trendi mehaanilise ülekandmisega. Tehtud oletused on puht alt subjektiivsed. Seetõttu pole garantiid, et arvutustes ei esine vigu.

Nii sisemiste kui ka välismõjude tegurite analüüs

Selle tehnika rakendamisel määratakse ettevõtte investeerimisatraktiivsuse hindamise näitajad mitmel omavahel seotud etapil. Sellise töö järjestikused etapid hõlmavad järgmist:

1. Valigekõige olulisemad tegurid (sisemised ja välised), mis tõmbavad investorite tähelepanu. See töö tehakse Delphi meetodil.
2. Multifaktorilise regressioonimudeli koostamine. Selle tulemusena saab selgeks, milline mõju võib valitud teguritel olla ettevõtte investeerimisatraktiivsusele.
3. Saadud andmete analüüs. See võtab arvesse tuvastatud tegureid ja töötab välja konkreetsed soovitused.

Kirjeldatud meetod on ettevõtte investeerimisatraktiivsuse hindamisel üsna tõhus. Lõppude lõpuks näeb selle rakendus ette integreeritud lähenemisviisi ettevõtte tegevuse uurimisele ja võttes arvesse kõiki olemasolevaid sisemisi ja väliseid tegureid. Seda meetodit ei saa aga nimetada ideaalseks. Tõepoolest, esimese ja kolmanda etapi läbimise ajal toimub selle uurimine küsimustike ja uuringute põhjal. See muudab lõpptulemuse sõltuvaks subjektiivsetest hinnangutest, mis viib selle täpsuse vähenemiseni.

Seitsmefaktoriline mudel

Selle tehnika rakendamisel on ettevõtte investorite jaoks atraktiivsuse määramisel peamine näitaja näiteks varade tootlus. Sellise kriteeriumi määratlus tuleneb asjaolust, et ettevõtte tegevus sõltub suuresti tema käsutuses olevate ressursside seisundist, nende koostisest ja struktuurist, kvaliteedist ja kvantiteedist, asendatavusest ja vastastikusest täiendavusest, aga ka nende olemasolu tagavatest tingimustest. kõige tõhusam kasutamine.

Seitsmeteguri mudelis võrreldakse varade tootlust samagamüügist arvutatud näitaja, samuti käibevara tsüklilisuse, jooksva likviidsuskordaja, lühiajaliste kohustuste ja nõuete, võlgnetavate arvete osakaalu laenatud kapitali summas ning organisatsiooni varade ja ettevõtte võlgade suhtega. laenudel.

Nende näitajate analüüs võimaldab tuvastada nende tegurite mõju lõpptulemusele. Investor peab varade tootlust hinnates aru saama, et mida kõrgem see on, seda efektiivsem alt antud ettevõte töötab. Ja siin antakse terviklik hinnang ettevõtte investeerimisatraktiivsusele. Selleks korrutatakse kõigi tuvastatud tegurite muutumise indeksid. Saadud väärtus määrab objekti atraktiivsuse taseme investeeringu jaoks.

Seitsmefaktorilise mudeli kasutamisel on võimalik matemaatiliselt täpselt määrata näitaja, millest saab konkreetse otsuse tegemise põhikriteerium. Siiski võtab ta arvesse ainult ettevõtte tegevust kajastavaid siseandmeid ja uurib ainult probleemi finantspoolt.

Terviklik hindamine sisemiste näitajate abil

Selle tehnika rakendamisel kasutatakse viieks plokkiks rühmitatud tegureid. Kõik need on ettevõtte sisemised näitajad, mis mõjutavad otseselt selle atraktiivsust investorite jaoks. Nende hulgas:

• põhivara ja käibe (materiaalse põhivara) kasutamise efektiivsus;
• rahaline seis;
• inimressursside kasutamine;
• tööinvesteerimise suunas;
• äri tõhusus.

Arvestades kõigi nende plokkide näitajaid, teeb potentsiaalne investor arvutusi, mis taanduvad tervikliku indikaatori saamisele, mis võib näidata ettevõtte atraktiivsust kapitali investeerimisel. Sellised arvutused koosnevad kahest etapist. Esimene neist näitab kõigi saadaolevate koguste standard- ja kontrollväärtusi, samuti nende kaalu kompleksindikaatoris. Pärast seda, võttes arvesse kõiki eelnevaid aastaid, viiakse läbi potentsiaalsete funktsioonide arvutamine.

Keerulise näitaja rolli mängib ettevõtete investeerimisatraktiivsuse reitinguhinnangute arvutamine. See kontseptsioon eeldab analüüsitava objekti positsioonide näitamist vastav alt olemasolevale näitajate skaalale. Reitingu skoor on andmesüsteemi võrdlus, mis näitab ettevõtte finants- ja majandustöö tulemuslikkust tinglikult standardiks võetud ettevõttega, mille tulemusi peetakse uuritud turupiirkonna parimateks.

Etapi lõpus koondatakse saadud andmed ja iga ploki kohta antakse põhjalik hinnang. Teise etapi tulemuseks on ettevõtte investeerimisatraktiivsuse tervikhinnangu matemaatiline arvutus.

Sellel tehnikal on objektiivsus. Ja see on selle selge eelis. Lisaks võimaldab arvutuste vähendamine lõppnäitajaks oluliselt lihtsustada tulemuste tõlgendamist. Lisaks annab punktiarvestusvõimalus võrrelda erinevate omandivormidega ettevõtteid.

Negatiivsetest aspektidest tõstavad eksperdid esile ainult ettevõtte sisemiste tulemusnäitajate kasutamist, mis on välistest tingimustest isoleeritud metoodika rakendamisel.

Põhjalik hindamine

See meetod seisneb ettevõtte tegevuse paljude tegurite analüüsis, milleks on ettevõtte sisemised ja välised komponendid. Selle rakendamisel taandatakse lõpptulemus üheks terviklikuks indikaatoriks, mis ühendab kolm osa, nimelt üld-, eri- ja juhtsektsiooni. Mõelge teabele, mida igaüks neist sisaldab.

Üldosa sisaldab hinnangut ettevõtte positsioonile turul, ärilisele mainele, tegevuse sõltuvusele suurtest ostjatest ja tarnijatest, juhtimistasemest ja aktsionäride arvamusest. Samuti analüüsitakse ettevõtte efektiivsust tulevikus. Ettevõtte investeerimisatraktiivsuse hindamine antakse sellise töö esimeses 5 etapis. Viimase sammuna tuleb uurida selle objekti finantsmajandusliku tegevuse näitajate dünaamikat, millesse raha kavatsetakse investeerida.

Eriosa käsitleb ettevõtte hindamise etappe, mis seda iseloomustavad:

• üldine tõhusus;
• majanduskasvu proportsionaalsus;
• tegevus-, finants-, innovatsiooni- ja investeerimistegevus;
• kasumi kvaliteet.

Spetsiaalse sektsiooni väljatöötamise esimeses etapis koostatakse dünaamiline maatriksmudel. TemaElemendid on nende näitajate indeksid, mis on ettevõtte tegevust arvestades peamised. Kõik need on rühmitatud kolme rühma. Nende hulgas:

• esialgne, mis näitab kasutatud ressursside hulka;
• vaheaine, mida saab kasutada tootmisprotsessi iseloomustamiseks;
• finaal, ettevõtte töö tulemuse kvaliteedi määramine.

Spetsiaalse sektsiooni väljatöötamise teine etapp hõlmab olukorra analüüsi läbiviimist ettevõtte peamiste tulemusnäitajate kasvu tempo proportsionaalsuse kohta.

Kolmandas etapis arvutatakse ettevõtte innovatsiooni-investeeringu, finants- ja tegevusaktiivsuse koefitsiendid.

Neljas etapp seisneb kasumi kvaliteedi hindamises maksevõime ja kasumlikkuse näitajate alusel.

Pärast selle metoodika kahe esimese osa koostamist antakse lõplikud hinded. Edaspidi tehakse need kokku.

Metoodika kontrolljaotises arvutatakse lõplik koefitsient. See on määratletud kui antud punktide ja ka kaalukoefitsientide korrutised. Tulemuse põhjal tehakse lõplik järeldus.

Sellel meetodil on teatud eelised teiste ettevõtte investeerimisatraktiivsuse hindamise meetodite ees. Need on sõlmitud integreeritud lähenemisviisiga probleemi käsitlemisele, hõlmates suure hulga koefitsiente ja näitajaid, samuti vähendades töö tulemusi ühe tervikliku väärtuseni.

Metoodika puudus avaldub sellessubjektivismi olemasolev mõju. See tekib siis, kui eksperthinnanguid annavad spetsialistid. Sellegipoolest kompenseerib sellist puudust olulise arvu suhteliste ja absoluutsete majandusnäitajate kaasamine analüüsitavasse piirkonda.

Kapitali kogumine

Kuidas oma ettevõttesse investeerida? Selleks on vaja viia ettevõtte tulemuslikkus tasemele, mis tõmbab kapitali tähelepanu.

Pärast hindamist saab ettevõtte investeerimisatraktiivsuse suurendamise ja selle olulisemate näitajate kasvu viisid läbi viia järgmiselt:

1. Ettevõtte stabiilse tootluse suurendamine tootmissektoris. Edu võti on sel juhul ettevõtte ressursside tõhus kasutamine. Näiteks kui poes töötab viis masinat kümnest, kulub esimene kiiresti füüsiliselt, teine aga aja jooksul roostetab. Kuid samal ajal ei tohiks ettevõtte toodetud tooted laos seisma jääda. See tuleb viivitamatult saata rakendamiseks. Seetõttu peab ettevõtte sellesuunaline töö olema väga selgelt tasakaalus.
2. Kommertsedu tagamine. Ainult hästi toimivad ettevõtted võivad kvalifitseeruda populaarsuse edetabelis esikohale ja saada lisakapitali.
3. Finantsstabiilsuse säilitamine. Arenguks täiendavate rahaliste vahendite saamiseks on vaja omada piisaval tasemel tulemusnäitajaid. Kuidas sel juhul saabsaavutada soovitud hindetõus? Võimalused ettevõtte investeerimisatraktiivsuse suurendamiseks ja töö parandamiseks on olemasolevate võlgade summa vähendamine, samuti tegevuste teostamise kulude minimeerimine.
4. Ettevõtte töö korrektne korraldamine. Ettevõtte atraktiivsuse suurendamiseks investorite jaoks on vaja kaaluda teatud osakondade ja ka mõne juhtimisstruktuuri üksuse omamise otstarbekust. Juhtimise täiustamisega on võimalik saavutada töötajate ratsionaalne tööajakasutus ning sellest tulenev alt ka ettevõtte atraktiivsus täiendavate rahaliste vahendite investeerimisel.
5. Töötajate ergutussüsteemide väljatöötamine. Ettevõtte edu sõltub suuresti sellest, millise meeleoluga töötajad oma tööülesandeid täidavad. Nad töötavad hea meelega olemasoleva ergutussüsteemiga ja võimalusega tõusta karjääriredelil, teades, et saavad korraliku tasu.
6. Tutvustame uuenduslikke tehnoloogiaid. Investorite jaoks on atraktiivsed need ettevõtted, mis pakuvad turule kvaliteetseid kaasaegseid tehnoloogiaid kasutades valmistatud kaupu. Nende hulka saamiseks peate hoidma seadmeid kõrgeimal tasemel ja palkama ainult kõrgelt kvalifitseeritud spetsialiste.