Üleminek ujuvale vahetuskursile. Ujuv vahetuskursi süsteem

2024 Autor: Howard Calhoun | [email protected]. Viimati modifitseeritud: 2023-12-17 10:25

Vahetuskurss on kahe osariigi valuutade suhteline väärtus. Teisisõnu, see on ühe valuuta väärtus, mida väljendatakse teise valuuta ühikutes.

Väliskursi seadistusrežiimid

Tasub uurida olemasolevaid vahetuskursirežiime:

• Põhineb kulla pariteetidel. Kullaga seotud valuutad korreleeruvad üksteisega fikseeritud kursiga. Varem oli kullastandard globaalse turu regulaatori automaatne tüüp.

• Fikseeritud intressimäär. Keskpank määrab rahvusvaluuta kursi. Peamiselt puudutab see rahvusvaluuta vahetuskursside vaba kõikumise piire, mida tehakse makromajandusliku stabiliseerimise eesmärgil. Selleks ostab või müüb keskpank kindla koguse välisvaluutat.

• Ujuv vahetuskurss. See määratakse pakkumise ja nõudluse piiramatute kõikumiste tulemusena. Sel juhul on vahetuskursiks valuuta tasakaaluhind valuutaturul. Samas valuutakursi kõikumised, impordi- ja ekspordimahud, riikmaksebilanss ja kaubandusbilanss on piiramatud.

Kui esimesed kaks režiimi on arusaadavad, siis tasub ujuvat vahetuskurssi lähem alt uurida.

Mis on paindlik vahetuskurss?

Ujuv ehk paindlik vahetuskurss on režiim, mille puhul võivad vahetuskursid turul muutuda sõltuv alt pakkumisest ja nõudlusest. Vaba kõikumise tingimustes võivad need tõusta või langeda. See sõltub ka spekulatiivsete tehingute läbiviimisest turul ja riigi maksebilansi olukorrast.

Teoreetiliselt peaks vab alt ujuvate vahetuskursside režiim olema tasakaalukursi kehtestamise põhjuseks. Sel juhul on riigil piisavad võimalused välismõju puudumisel majandusolukorda reguleerida. Tegelikkuses põhjustavad paindlikud vahetuskursid aga destabiliseerivaid ja jätkusuutmatuid suundumusi. Olukorda võib halvendada spekulatiivsete fondide sissevool.

Investeerimis- ja kaubanduslepingute sõlmimine võib muutuda keerulisemaks, kui partnerid pole kasumis kindlad. Sel põhjusel on parem, kui riigid reguleerivad vahetuskursse sekkumise abil. Kuid üsna sageli eskaleerub see vahetuskursiga manipuleerimiseks, et saada konkurentsieelist kaubanduses teiste riikidega.

Ujuva vahetuskursi süsteemi loomine

1976. aastal kogunes IMF-i ajutine komitee ja jõudis Jamaicanikokkuleppele. See protseduur kindlustas kulla demonetiseerimise ja ülemineku ujuvatele vahetuskurssidele. Vene Föderatsioonis kehtestati asjakohane režiim 15. novembri 1991. aasta dekreediga. Ujuvate valuutakursside süsteem kujunes välja riigi valuutaturgudel saadaoleva pakkumise ja nõudluse suhte mõjul.

Kommertstehingute tegemisel valuutariski katmiseks hakati kasutama futuuritehinguid. See meetod on populaarsust kogunud alates 60ndate lõpust. Seda aega iseloomustasid üleminek ujuvale režiimile, Bretton Woodsi süsteemi kriis, aga ka valuutaturgude ebastabiilsus.

Uue süsteemi põhjused

Valuutaturgude ebastabiilsuse tõttu 1964. aastal kuulutati välja Jaapani ja teiste maailma valuutade konverteeritavus. Seega on USA kaotanud võimaluse toetada kullauntsi hinda. Riik seisis silmitsi inflatsiooni kiire kasvuga. Muidugi on USA valitsus võtnud selle nähtuse vastu võitlemiseks mitmeid meetmeid, kuid need ei andnud positiivset tulemust.

USA välisvõlg kasvab igal aastal, kuid dollari suurim kriis oli 1970. aastal, mis oli tingitud madalamatest intressimääradest. Järgmisel aastal oli riigi maksebilanss tõsine puudujääk. Dollarite tasuta kullaks konverteerimine on peatatud.

Bretton Woodsi süsteemi päästmiseks on tehtud palju. Umbes 5 miljardi dollari väärtuses sekkumine ei andnud tulemusi. Pärast dollari 10% devalveerimist läksid arenenud riigid üle ujuvale vahetuskursile.

Kriisikäsitlemine

Kuni 1973. aastani oli võimalik rahaühikutega tehtavatelt tehingutelt palju raha teenida. Kuid pärast seda, kui fikseeritud intressimäärad kaotasid oma tähtsuse, tekkis probleeme spekulatiivse kasumi hankimisega. Samal ajal viis vab alt ujuvate valuutakursside režiim paljude suurte pankade pankrotti. Samal ajal sai suur hulk finantsasutusi tõsiselt kannatada. Pärast süsteemi ametlikku tunnustamist hakkasid rahvusvahelised finantssuhted reguleerimisele alluma.

Ujuvale vahetuskursile üleminek kõrvaldas enamiku puudustest ja probleemidest. Vaatamata selle režiimi eelistele on neil mõned puudused. Kõigepe alt tasub tähele panna rahaühikute suurt volatiilsust (väärtuse kõikumise amplituud teatud aja jooksul). Enamikul juhtudel mõjutab see negatiivselt rahvusvahelisi ekspordi-imporditoiminguid.

Venemaal kehtiv režiim

Pärast Venemaa maksejõuetust 1998. aastal käivitati reguleeritud valuutarežiim järgmisel aastal. Sellest ajast peale on valitsus suutnud vähendada välistingimuste negatiivset mõju avalikule majandussektorile. Ujuvkursile lisandus kahe valuuta korvi kasutuselevõtt. See koosnes euro ja dollari kombinatsioonist. See tegevus võimaldas tugevdada rahasüsteemi juhtimist.

Pärast kahe valuutakorvi kasutuselevõttu sai rublakeskenduda maailma kahele kõige tähtsamale reservüksusele. Samal ajal sõltus ta USA majandusest vähem.

Kui hind ületas kahe valuutakorvi kehtestatud piirmäärasid, oli riigil õigus sekkuda valuutaturu noteeringutesse. Hetkel on see reegel oma jõu kaotanud, mis juhtus pärast ülemaailmset kriisi. Valitsus saab valuutaga tehinguid teha olenemata vahetuskursist.

Tasuta ujuv vahetuskurss

See režiim näeb ette riigi valitsuse täieliku keeldumise rahvusvaluuta reguleerimisest teiste riikide rahaühikute suhtes. Vab alt ujuv vahetuskurss tähendab vahetuskursi liikumist, mis on määratud ainult turu pakkumise ja nõudluse seadustega.

Kõnealust poliitikat kasutavad vähesed riigid. Levinum on juhitav ujuv vahetuskurss. Sellel on suurem tähtsus, kuna selles varieerub hind kehtestatud piirides. Kui see jõuab ühe piirini, stabiliseeritakse vahetuskurss rahandusasutuste abiga. Kõige sagedamini tehakse konverteerimistoiminguid avatud turul reservi ja omavääringuga.

Konversioonitoimingute mõju

Konversioonitehingud on tehingud, mis on suunatud rahaühikute müügile või ostmisele, millel on etteantud ajavahemik, mahud ja vahetuskurss. Ujuvat osariigidja fikseeritud vahetuskursiga saab neid tehinguid teha. Need võivad mõjutada ettevõtte finantsseisundit, konkreetset piirkonda ja riigi majandust tervikuna. Sel viisil kasumi teenimiseks peaksite sellest probleemist õigesti aru saama.