Vahetus – mis see lihtsate sõnadega on?

2024 Autor: Howard Calhoun | [email protected]. Viimati modifitseeritud: 2023-12-17 10:25

Forexi kauplemine nõuab teatud terminite tundmist. Üks neist on "vahetus". Mis see on ja miks seda vaja on, loe edasi.

Definitsioon

Swap on avatud tehingute ülekandmine öö läbi. See võib olla positiivne (vahendustasu) ja negatiivne (vahendustasu mahakandmine). Kõige sagedamini kasutatakse seda toimingut keskpika ja pikaajaliste tehingute sõlmimisel. Vahetuste eest päeva jooksul tasu ei võeta.

Kuidas swap sõlmitakse

Igal tööpäeval kell 01:00 Moskva aja järgi arvutatakse kõik avatud tehingud ümber, st esm alt suletakse ja seejärel taasavatakse. Igaühe nende puhul võetakse vahetustehing, mis põhineb kehtival refinantseerimismääral. Väikseim protsent on ette nähtud populaarsete paaride jaoks (dollar / euro, nael / euro jne). Refinantseerimismäärad esitatakse aastas. Kuid intressimäära vahetust võetakse iga päev. Forex ei tööta nädalavahetustel. Seetõttu võetakse kolmapäevast neljapäevani kolmekordne tasu.

Mis on "vahetus" lihts alt öeldes?

Swapi olemuse paremaks mõistmiseks peate mõistma kaupleja mehhanismi. Forex pakub valuutapaaride noteeringuid (hinnasuhet). EUR/JPI paari ostmisel toimub korraga kaks tehingut:euro ja Jaapani jeen müügiks.

Aga kuidas saate osta valuutat, mis pole saadaval, kui teie kontol on dollareid või rublasid? Vastus on lihtne - swapi kasutamine. Mis see on? Vaatame lähem alt, milliseid toiminguid tehakse, kui kaupleja eelmise näite tingimustes vajutab terminalis nuppu "Ava order".

1. Jaapani keskpank väljastab laenu refinantseerimismääraga.
2. Saadud valuuta vahetatakse kohe euro vastu. Summa ei lähe investori kätte. Ta jääb panka. Sellelt võetakse intressi.
3. Jaapani Panga laen makstakse tagasi koos Euroopa Pang alt saadud intressidega. Nende intressimäärade erinevus on krediidivahetus.

Positiivne ja negatiivne vahetus

Oletame, et investor on pikk EUR/jeen. Tehingu tegemisel võetakse esm alt euro intressimäär (0,5%), seejärel lahutatakse jeenimäär (0,25%): 0,5% - 0,25%=0,25% - on positiivne swap. Kui jeeni kurss on 1%, on vahetustehing negatiivne. See on Forexi kallal töötamise peamine põhimõte.

Oluline on teada

Te ei saa teenida ega kaotada kogu kasumit vahetustehingu kaudu. Mis see on? Maaklerite pakutav suur finantsvõimendus ja suured hinnakõikumised tasakaalustavad väikese vahetuskursi mõju, isegi kui see on negatiivne. Kuid oma positsiooni pikendamine ainult refinantseerimismäärade positiivse erinevuse tõttu ei ole seda väärt. Reeglite rikkumise eest"päevasisese" kauplemise eest tuleb tasuda teie sissemaksega.

Vaatused

Peale eespool käsitletud valuutavahetustehingu on olemas ka krediidiriski vahetustehing (CDS). Nimest selgub, et see toiming on seotud laenu andmisega vahetusoperatsioonideks maksejõuetuse tingimustes.

Lihtsam alt öeldes on krediidiriski vahetustehing krediidiandja jaoks kindlustuse analoog. Kui väikese kapitaliga pank plaanib usaldusväärsele kliendile suurt laenu väljastada, peab ta end maksejõuetuse korral kaitsma. Seetõttu sõlmib ta lisaks krediidile teatud protsendi ulatuses riskikaitse lepingu mõne suurema finantsasutusega. Kui laenuvõtja rahalisi vahendeid ei tagasta, saab laenuandja hüvitist teiselt asutuselt.

Swap-tehingud tehakse samal põhimõttel. Ostja on avatud raha mittetagastamise riskile ja müüja on valmis talle tasu hüvitama. Esimene osapool väljastab teisele kõik võlakirjad ja saab väljastatud laenu vastu raha. Maksmine võib olla ühekordne või jagatud mitmeks osaks. Ühel juhul maksab müüja tagasi kohustuste jooksva ja nimiväärtuse vahe, teisel juhul ostab vara ostj alt.

CDS-i eelised

Selle toimingu peamine eelis on see, et pole vaja reservi luua. Ül altoodud näites peab pank laenuvõtja maksejõuetuse korral looma reservi, mis piirab oluliselt muid toiminguid. Oma riske kindlustades vabaneb ostja tähelepanu hajutamise vajadusestraha ringlusest.

CDS võimaldab eraldada ja paremini juhtida krediidiriske.

CDS VS: kindlustus

CDS-tehingu objektiks võib olla mis tahes kohustus. Näiteks saate kindlustada tarnetingimuste mittetäitmise riski. Vaatleme näidet.

Ostja kandis 80% ettemaksu teise riigi seadmetarnijale. Tarne peab toimuma kahe kuu jooksul. Tähtaeg on pikk ja seetõttu on oht ettearvamatuteks olukordadeks, raha kadumiseks. Sellises olukorras saab ostja oma riske kindlustada CDS-i abil.

Seadus ei näe ette reservide moodustamist vahetuslepinguga kaitse andmise korral. Seetõttu maksab see vähem kui kindlustus. Müüja usaldusväärsust hindab ainult swapi ostja. Mis see on? Tegevusluba pole nõutav. CDS-i ei kontrolli regulaator, vahetab, seega on selle registreerimine seotud vähemate formaalsustega. Kaitsemüüjaks võib saada iga vastavate võimalustega organisatsioon või üksikisik – ettevõte, pank, pensionifond vms.

CDS-i saab rakendada ka siis, kui ostjal ei ole laenuvõtjaga otselepinguid. Näiteks kui ettevõte ostab järelturult võlakirju. See ei mõjuta laenuvõtjat ja maksejõuetuse tõenäosust on raske hinnata.

Swapi rahvusvahelisel turul saab kasutada ka siis, kui tegelik krediidirisk puudub. Antud juhul räägime riikidepoolsest kohustuste täitmata jätmisest(suveräänne risk). Teoreetiliselt saab osta ka kaitset hüpoteegi tasumata jätmise vastu, mille leping pole veel sõlmitud ja pole teada, kas see sõlmitakse. Aga sellisel kindlustusel pole praktiliselt mõtet.

CDS finantskriisis

Uus instrument tõmbas kohe spekulantide tähelepanu. Turg oli tõusuteel, maksejõuetust oodata ei olnud. Miks mitte "tasuta" raha ära kasutada? Olukord muutus 2008. aastal. Pangad ei suutnud oma võlgu teenindada ja hakkasid üksteise järel pankrotti minema. USA suuruselt viies pank Bear Stearns müüdi 2008. aastal nominaalsumma eest ning Lehman Brothersi kokkuvarisemist peetakse finantskriisi aktiivse faasi alguseks.

Kindlustusfirma AIG päästeti USA valitsuse arvelt. Kõigist väljastatud vahetuslepingutest (400 miljardit dollarit) pidid pangad ainuüksi üle kandma 22,4 miljardit dollarit. Igal Wall Streeti finantsasutusel olid nii suured CDS-nõuded kui ka kohustused. Riik tormas ennekõike päästma suurimat institutsiooni - JP Morgan Banki, kuid mitte otse, vaid finantsmänguasju kokku ostnud ettevõtete kaudu.

Selleks, et kõik CDS-i ostjad saaksid rahulolu, oleks vaja välja kuulutada USA ja Euroopa suurimate pankade täielik maksejõuetus. Wall Street, Londoni City lakkaks lihts alt olemast. Warren Buffett nimetas juba enne kriisi kõiki tuletisinstrumente "massihävitusrelvadeks". Finantssüsteemi kokkuvarisemist hoidis ära ainult riiklike vahendite lisamine. Vaatamata kõigile kriisi tagajärgedele ei plahvatanud CDS-i "pomm", vaid ainultandis tunda.

CDS-i puudused

Kõik kirjeldatud eelised ei ole tururegulatsiooniga praktiliselt seotud. Arvestades suundumust finantsasutuste üle kontrolli karmistamisele, lähevad need kõik aja jooksul kaduma. 2009. aasta kriis ajendas valitsusasutusi finantsregulatsiooni valdkonna norme üle vaatama. Tõenäoliselt võtavad keskpangad kasutusele kohustuslikud reservid müüjate kaitse all.

Vaikimisi swap ei lahenda rahaliste kohustuste täitmatajätmise probleemi. Kriisi ajal maksehäirete arv suureneb. Suureneb mitte ainult ettevõtete, vaid ka riigi pankrotioht. Sellistel perioodidel püüavad vahetuslepingute ostjad müüjatelt makseid sisse nõuda. Viimased on sunnitud oma varad maha müüma. See nõiaring ainult süvendab kriisi.

Vaheta kontod

Refinantseerimismäärade väärtust on oluline arvestada positsiooni pikaajaliseks (2-3 nädalaks) avamisel. Sellistel juhtudel on parem kasutada vahetuskontosid. Need on nõudlikud iga maakleri juures. Krediidimäära puudumise kompenseerivad maaklerid aga täiendavate komisjonitasudega.

Järeldus

Lühikokkuvõte kõigest ül altoodust vahetuse kohta. Mis see on? Swap on keskpanga intressimäärade erinevus, mida võetakse iga päev kõigilt avatud positsioonidelt. Maailma populaarsete valuutade puhul on see mõju peaaegu märkamatu. Kuid pika positsiooni avamisel kolmanda maailma riikide "eksootilistes" valuutades on parem raha koheselt vahetuskontodele üle kanda.